国金证券股份有限公司刘宸倩,叶韬近期对洋河股份进行盘考并发布了盘考叙述《Q3功绩不足预期，静候景气改善》，本叙述对洋河股份给出买入评级，面前股价为80.4元。

　　洋河股份(002304)　　2024年10月30日，公司清晰24年三季报，期内收尾营收275.2亿元，同比-9.1%；归母净利85.8亿元，同比-15.9%。其中，24Q3收尾营收46.4亿元，同比-44.8%；归母净利6.3亿元，同比-73.0%。　　经营分析　　三季度动销走弱配景下，公司趁势放缓对回款的条款，呈现至表不雅营收明显下滑。期内，公司仍对梦3、梦6+等居品加大费投，当空泛营收范围撑握时会放大用度率对归母净利率的影响；咱们展望骨子动销下滑幅度窄于表不雅，公司趁势渐渐计帐渠说念并真贵厂商联系，静候景气改善。　　从报表结构来看：1）24Q3归母净利率同比-14.2pct至13.6%，其中毛利率-8.6pct至66.2%（展望居品结构层面明显走弱，系梦3，梦6+等次高以上居品受景气下行冲击更大）、销售用度率+12.3pct（展望系促销力度加大重迭收入范围下滑扰动）、处理用度率+4.3pct、交易税金及附加占比+1.6pct。2）24Q3末条约欠债余额49.7亿元，环比+10.3亿元，沟通△条约欠债+营收的狭义回款-34%，较营收下滑幅度收窄；24Q3销售收现64.2亿元，同比-33%，与前述狭义回款基本匹配。　　此前公司清晰24-26年现款分成盘算，24-26年现款分成比例不低于70%且不低于70亿元，若以70亿元测算公司24E股息率约5.5%、仍具备一定设立性价比。　　盈利预测、估值与评级　　沟通白酒行业复苏节律较弱，咱们下调24-26年归母净利22%/31%/29%，展望24-26年收入辞别-10.0%/-4.3%/+6.6%；归母净利辞别-18.3%/-4.8%/+9.1%，对应归母净利辞别82/78/85亿元；EPS为5.43/5.17/5.64元，公司股票现价对应PE估值辞别为15.6/16.4/15.0倍，看护“买入”评级。　　风险教唆　　宏不雅经济复原不足预期，区域市集竞争加重，行业计策风险，食物安全风险。

本站数据中心确认近三年发布的研报数据计较，国海证券刘洁铭盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值高达90.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利102.59亿，确认现价换算的预测PE为12.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级25家，增握评级6家；以前90天内机构计划均价为114.7。

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