东北证券股份有限公司 公司债券（第四期）信用评级呈报                     www.lhratings.com            集中〔2024〕9655 号   集中资信评估股份有限公司通过对东北证券股份有限公司偏执 拟面向专科投资者公开刊行的 2024 年公司债券（第四期）的信用状 况进行抽象分析和评估，详情东北证券股份有限公司主体耐久信用 品级为 AAA，东北证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开 刊行公司债券（第四期）信用品级为 AAA，评级瞻望为踏实。   特此公告                        集中资信评估股份有限公司                        评级总监：                             二〇二四年十月十四日              声    明   一、本呈报是集中资信基于评级方法和评级法度得出的截止发表之日的 悲怆见识述说，未受任何机构或个东谈主影响。评级论断及干系分析为集中资信 基于干系信息和尊府对评级对象所发表的前瞻性不雅点，而非对评级对象的事 实述说或鉴证见识。集中资信有充分意义保证所出具的评级呈报顺从了真 实、客不雅、公平的原则。鉴于信用评级做事本性及受客不雅条件影响，本呈报 在尊府信息获取、评级方法与模子、异日事项预测评估等方面存在局限性。   二、本呈报系集中资信承袭东北证券股份有限公司（以下简称“该公 司”）请托所出具，除因本次评级事项集中资信与该公司组成评级请托关系 外，集中资信、评级东谈主员与该公司不存在职何影响评级举止悲怆、客不雅、公 正的关联关系。   三、本呈报援用的尊府主要由该公司或第三方干系主体提供，集中资信 履行了必要的尽责看望义务，但对援用尊府简直凿性、准确性和齐备性不作 任何保证。集中资信合理采信其他专科机构出具的专科见识，但集中资信不 对专科机构出具的专科见识承担任何做事。   四、本次信用评级终结仅适用于本次（期）债券，有用期为本次（期） 债券的存续期；根据追踪评级的论断，在有用期内评级终结有可能发生变化。 集中资信保留对评级终结赐与调养、更新、阻隔与拆除的职权。   五、本呈报所含评级论断和干系分析不组成任何投资或财务建议，况且 不应当被视为购买、出售或持有任何金融居品的推选见识或保证。   六、本呈报不成取代任何机构或个东谈主的专科判断，集中资信不合任何机 构或个东谈主因使用本呈报及评级终结而导致的任何损失负责。   七、本呈报版权为集中资信系数，未经籍面授权，严禁以任何神志/方式 复制、转载、出售、发布或将本呈报任何内容存储在数据库或检索系统中。   八、任何机构或个东谈主使用本呈报均视为照旧充分阅读、贯串并甘心本声 明条目。           东北证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者             公开刊行公司债券（第四期）信用评级呈报         主体评级终结                  债项评级终结                   评级时辰          AAA/踏实                  AAA/踏实                  2024/10/14 债项概况         本期债项的刊行总畛域不最初 15.00 亿元（含）；刊行期限为 3 年。本期债项为固定利率债券；遴荐单利按           年计息，不计复利，按年付息，到期一次还本。本期债项的召募资金扣除刊行用度后，拟通盘用于偿还到期公           司债券。本期债项无担保。 评级不雅点         东北证券股份有限公司（以下简称“公司”）动作世界性抽象类上市证券公司，法东谈主治理结构较完善，内           部逼迫水平及风险管制水平较高；公司已形成掩饰中国主要经济发达地区的营销收集体系，区域竞争力较强；           业务运营多元化进度较好，主要业务排行均居行业中上游，业务抽象竞争力较强；财务方面，盈利武艺较强，           成本实力很强，成本填塞性很好，杠杆水平处于行业一般水平，债务期限偏短，流动性方针全体阐述很好。2024           年上半年，公司营业收入有所下落，净利润同比大幅下落。相较于公司现有债务畛域，本期债项刊行畛域较小，           主要财务方针对刊行后通盘债务的掩饰进度较刊行前变化不大，仍属一般水平。              个体调养：无。              外部搭救调养：无。 评级瞻望         异日，跟着成本市集的陆续发展、各项业务的鼓舞，公司业务畛域有望进一步增长，全体竞争实力有望保           持。              可能引致评级上调的敏锐性身分：不适用。              可能引致评级下调的敏锐性身分：公司出现要紧示寂，对成本变成严重侵蚀；公司发生要紧风险、合规事           件或治理内控问题，预期对公司业务开展、融资武艺等变成严重影响。 上风 ?   抽象实力较强，业务多元化进度较高。公司动作世界性抽象类上市证券公司，融资渠谈千般、率领，主要业务排行均处于行     业中上游泳平，抽象实力较强。 ?   区域竞争上风昭彰。截止 2024 年 6 月末，公司在世界 28 个省、自治区、直辖市的 69 个大中城市确立了 139 家分支机构（其     平分公司 49 家、证券营业部 90 家）                         ，构建了掩饰中国主要经济发达地区的营销收集体系；其中吉林省内分公司 7 家、证券营     业部 27 家，在吉林省内的营业网点掩饰率较高，具有昭彰区域竞争上风。 ?   资产流动性及成本填塞性很好。截止 2024 年 6 月末，公司流动性掩饰率为 286.05%，资产流动性很好；净成本 139.37 亿元，     处于行业较高水平，成本填塞性很好。 关切 ?   公司策动易受环境影响。公司主要业务与证券市集高度关联，经济周期变化、国内证券市集波动及干系监管政策变化等身分     可能导致公司异日收入有较大波动性。2024 年上半年，受证券市集波动和行业全体经纪业务费率下行影响，公司营业收入及     净利润同比下落。 ?   关切行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。2023 年以来，证券公司受处罚频次革命高，监管部门不断压实中介机构看门     东谈主做事，公司经纪业务、投资银行业务均存在被处罚的情况，需关切行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。 ?   债务期限偏短。2021 年－2024 年 6 月末，公司债务畛域波动增长，畛域较大；2024 年 6 月末债务结构以短期为主，流动性     管制情况需关切。                                                          信用评级呈报       |   1 本次评级使用的评级方法、模子、打分表及终结 评级方法    证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208 评级模子    证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208  评价内容       评价终结        风险身分              评价要素            评价终结                                           宏不雅经济              2                         策动环境                                           行业风险              3                                           公司治理              2   策动风险         B                                           风险管制              3                        自己竞争力                                        业务策动分析               1                                           异日发展              2                                           盈利武艺              3                         偿付武艺           成本填塞性                1   财务风险        F1                                           杠杆水平              2                                   流动性                       1                     指示评级                                   aaa 个体调养身分：无                                                    --                    个体信用品级                                  aaa                                                                            公司营业收入及净利润情况 外部搭救调养身分：无                                                  --                     评级终结                                  AAA 注：策动风险由低至高分裂为 A、B、C、D、E、F 共 6 个品级，各级因子评价分裂为 6 档，1 档最好，6 档最差；财务风险由低至高分裂为 F1－F7 共 7 个品级，各级因子评价分裂为 7 档，1 档最好，7 档最差； 财务方针为近三年加权平均值；通过矩阵分析模子得到指示评级终结 主要财务数据                                 团结口径        形式            2021 年      2022 年       2023 年      2024 年 6 月 资产总额（亿元）               801.32       789.58       833.34          840.53 自有资产（亿元）               600.63       586.29       641.73          638.71 自有欠债（亿元）               413.75       399.71       452.74          450.44 系数者权益（亿元）              186.88       186.57       188.99          188.28 自有资产欠债率（%）              68.89        68.18        70.55           70.52 营业收入（亿元）                74.78        50.77        64.75           26.07 利润总额（亿元）                20.94         2.00         7.23            1.21                                                                              公司流动性方针 营业利润率（%）                27.77          4.57       11.04            4.30 营业用度率（%）                42.32        57.73        48.29           54.76 薪酬收入比（%）                26.62        33.61        27.74               / 自有资产收益率（%）               3.03          0.46        1.13            0.26 净资产收益率（%）                9.45          1.46        3.70            0.88 盈利踏实性（%）                19.64        60.95        79.39               -- 短期债务（亿元）               266.75       239.93       251.52          279.68 耐久债务（亿元）               116.06       125.35       169.28          142.25 通盘债务（亿元）               382.81       365.27       420.79          421.93 短期债务占比（%）               69.68        65.68        59.77           66.29 信用业务杠杆率（%）              88.50        71.19        66.76           59.52 中枢净成本（亿元）              106.21       101.11       105.21          102.29 附属净成本（亿元）               25.00        24.85        31.75           37.08 净成本（亿元）                131.21       125.96       136.96          139.37 优质流动性资产（亿元）             94.74        97.97       175.41               / 优质流动性资产/总资产（%）          16.54        17.84        29.12                /    公司债务及杠杆水平 净成本/净资产（%）              78.79        75.88        80.97           83.26 净成本/欠债（%）               32.30        32.92        31.61           31.54 净资产/欠债（%）               40.99        43.55        39.04           37.88 风险掩饰率（%）               205.55       186.26       185.54          187.65 成本杠杆率（%）                18.52        18.28        17.40           16.81 流动性掩饰率（%）              272.75       258.45       378.24          286.05 净踏实资金率（%）              155.08       145.69       143.53          142.85 注：1. 本呈报中部分系数数与各相加数之和在余数上存在各异，系四舍五入变成；除异常阐述外，均指东谈主 民币，财务数据均为团结口径；2. 本呈报波及净成本等风险逼迫方针均为母公司口径；3. 2024 年 1－6 月 财务呈报未经审计，干系方针未年化；4. 本呈报中“/”暗示未获取到干系数据，“--”表述干系方针不适 用 尊府起原：集中资信根据公司财务报表及按期呈报整理                                                                                信用评级呈报      |   2 同行比较（截止 2023 年末/2023 年）                                                                                               成本杠杆率  主要方针   信用品级 净成本（亿元） 净资产收益率（%） 盈利踏实性（%） 流动性掩饰率（%） 净踏实资金率（%） 风险掩饰率（%）                                                                                                （%）   公司        AAA       136.96           3.70        79.39      378.24     143.53      185.54       17.40  长城证券       AAA       209.41           5.00        36.46      318.06     149.28      230.62          22.13  西南证券       AAA       156.13           2.38        68.39      345.24     174.86      353.63          19.58  华安证券       AAA       151.16           6.25        11.08      449.04     174.76      235.56          20.94 注：长城证券股份有限公司简称为长城证券，西南证券股份有限公司简称为西南证券，华安证券股份有限公司简称为华安证券 尊府起原：集中资信根据公开信息整理 主体评级历史    评级终结           评级时辰                形式小组                    评级方法/模子                         评级呈报                                                         证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208    AAA/踏实         2024/09/30         姜羽佳 张珅                                                     --                                                       证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                     （原集中信用评级有限公司）证券公司资信评级方法（2014    AAA/踏实         2017/06/07         张祎 张晨露                                                   阅读全文                                                                 年）    AA+/踏实         2014/01/17         杨杰 秦永庆                证券公司（债券）资信评级（2003 年）               阅读全文    AA/踏实          2013/04/25   杨杰 秦永庆 杨帆 周芦森               证券公司（债券）资信评级（2003 年）               阅读全文 注：上述历史评级形式的评级呈报通过呈报链接可查阅；2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级模子均无版块编号；非公开呈报无链接 尊府起原：集中资信整理 评级形式组 形式负责东谈主：张 珅         zhangshen@lhratings.com 形式组成员：姜羽佳 jiangyj@lhratings.com   公司邮箱：lianhe@lhratings.com      网址：www.lhratings.com   电话：010-85679696                传真：010-85679228   地址：北京市向阳区开国门外大街 2 号中国东谈主保财险大厦 17 层（100022）                                                                                   信用评级呈报        |      3 一、主体概况      东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”或“公司”                               ）的前身是 1988 年景立的吉林省证券公司。1997 年，吉林省证券 公司增资改制并改名为“吉林省证券有限做事公司”；2000 年再次改名为“东北证券有限做事公司”。2007 年，经中国证券监督 管制委员会（以下简称“中国证监会”）核准，锦州经济本领开发区六陆实业股份有限公司定向回购股份，以新增股份换股采纳合 并东北证券有限做事公司，并实施股权分置改进，锦州经济本领开发区六陆实业股份有限公司改名为公司现名，并在深圳证券来去 所复牌，股票代码“000686.SZ”，股票简称“东北证券”                              。后经数次增资扩股，截止 2024 年 6 月末，公司注册成本及实收获本均 为 23.40 亿元，吉林亚泰（集团）股份有限公司（以下简称“亚泰集团”）为第一大股东1，持股 30.81%，公司股权结构较为分布， 无控股股东及内容逼迫东谈主；公司第一大股东亚泰集团已将公司 15.18%的股份进行质押，占其持有股份数的 49.25%；公司第二大股 东吉林省信赖有限做事公司（以下简称“吉林信赖”）已将公司 5.90%股份进行质押，占其持有公司股份数的 49.99%。                             图表 1 • 截止 2024 年 6 月末公司前十大股东持股情况                             股东                                     持股比例（%）               股权质押比例（%）                      吉林亚泰（集团）股份有限公司                                           30.81                    49.25                       吉林省信赖有限做事公司                                             11.80                    49.99                       长春建源置业有限公司                                               3.00                     0.00                       中信证券股份有限公司                                               2.74                     0.00                      中央汇金资产管制有限做事公司                                            1.71                     0.00                             潘锦云                                                1.07                     0.00                       香港中央结算有限公司                                               0.99                     0.00            广州一册投资管制有限公司－一册平顺 1 号私募证券投资基金                                       0.73                     0.00                       吉林省投资集团有限公司                                              0.67                     0.00                             李国平                                                0.48                     0.00                             系数                                                54.00                       -- 注：上表中，股权质押比例=质押状态股份数量/呈报期末持有的平日股数量*100% 尊府起原：集中资信根据公司 2024 年半年度呈报整理      公司主营证券业务，包括证券自营业务、证券经纪业务、信用来去业务、基金管制业务、资产管制业务、投资银行业务、期货 经纪业务等。      截止 2023 年末，公司建立了齐备的前中后台部门架构（组织架构图详见附件 1）                                             ；截止 2024 年 6 月末，公司主要子公司及参 股公司详见下表。                 图表 2 • 截止 2024 年 6 月末公司主要子公司及对净利润影响达 10%以上的参股公司情况                                    持股比例                  注册成本       总资产       净资产        营业收入      净利润         子公司全称         简称    公司类型              主要业务                                    （%）                   （亿元）       （亿元）      （亿元）       （亿元）      （亿元）                              全资             投资管制、形式投     东证融通投资管制有限公司     东证融通          100.00                   6.00       8.72       8.06      0.22        0.18                             子公司              资、财务扣问                              全资      东证融达投资有限公司      东证融达          100.00    投资管制          30.00      15.53      14.35      0.06       -0.05                             子公司                              全资     东证融汇证券资产管制有限公司   东证融汇          100.00   证券资产管制业务        7.00      15.21      13.83      2.19        0.49                             子公司                              控股      渤海期货股份有限公司      渤海期货           96.00    期货经纪等          5.00      69.46       8.01     11.09       -0.04                             子公司                              控股             基金召募、基金销     东方基金管制股份有限公司     东方基金           57.60                   3.33      11.79       8.64      3.19        0.47                             子公司              售、资产管制                              参股             基金召募、基金销     银华基金管制股份有限公司     银华基金           18.90                   2.22      69.36      40.40     13.57        2.83                              公司              售、资产管制 注：上表中，注册成本、总资产、净资产数据口径为 2024 年 6 月末，营业收入、净利润数据口径为 2024 年 1－6 月 尊府起原：集中资信根据公司按期呈报整理       公司注册地址：吉林省长春市生态大街 6666 号；法定代表东谈主：李福春。  根据《东北证券 2024 年半年度呈报》中“公司偏执控股股东、内容逼迫东谈主的诚信情景”露馅，截止 2024 年 6 月末，亚泰集团存在未履行法院奏效判决系数 0.88 亿元，不存在逾 期借钱情况。上述事项对亚泰集团所持公司股权不会产生不利影响。                                                                                 信用评级呈报             |      4 二、本期债项概况   公司拟刊行“东北证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                                             ”（以下简称“本期债项”                                                        ），本期债 项刊行畛域为不最初 15.00 亿元（含）                     ，刊行期限为 3 年。本期债项遴荐网底下向专科投资者询价、根据簿记建档情况进行配售的 方式公开刊行；票面利率为固定利率，票面利率将根据网下询价簿记终结，由公司与簿记管制东谈主按照研究章程，在利率询价区间内 协商一致详情。本期债项单利按年计息，不计复利，按年付息，到期一次还本。   本期债项召募资金扣除刊行用度后，拟通盘用于偿还到期公司债券。   本期债项无担保。 三、宏不雅经济和政策环境分析 跟着逆周期调控政策加力，经济全体巩固。宏不雅政策持重落实中央经济做事会议和 4 月政事局会议精神，积极财政和稳健货币靠 前发力，落实大畛域迷惑更新和糟践品以旧换新，落实增发国债，调养房地产政策。 足、大轮回不畅等问题。信用环境方面，上半年稳健的货币政策生动逼迫、精确有用，强化逆周期调理，货币信贷和社会融资畛域 合理增长，抽象融资成本稳中有降，流动性合理充裕。下半年，货币政策将加速完善中央银行轨制，鼓舞货币政策框架转型；保持 融资和货币总量合理增长，充实货币政策器用箱；把抓好利率、汇率表里平衡，长远鼓舞利率市集化改进；完善债券市集法制，夯 实公司信用类债券的法制基础。   瞻望下半年，党的二十届三中全会对进一步全面深化改进、鼓舞中国式当代化作出了计谋部署，进一步凝华社会共鸣、自如和 发展社会坐褥力。要完周到年经济增长方针，就要进一步加大逆周期调理力度，用好用足增发国债，赓续裁汰实体经济融资成本， 扩大糟践，优化房地产政策。   齐备版宏不雅经济与政策环境分析详见《宏不雅经济信用不雅察（2024 年半年报）                                      》。 四、行业分析 范发展；跟着成本市集改进陆续深化，证券公司运营环境有望陆续向好，全体行业风险可控。   证券公司功绩和市集高度挂钩、盈利波动性大。2023 年，股票市集指数轰动下行，交投活跃进度同比小幅下落；债券市集规 模有所增长，在多重不祥情味身分影响下，收益率窄幅轰动下行。受上述身分抽象影响，2023 年证券公司功绩阐述同比小幅下滑。 营业收入同比有所下落。   证券公司发展进程中存在业务同质化严重等本性，大型证券公司在成本实力、风险订价武艺、金融科技诳骗等方面较中小券商 具备上风。行业分层竞争时势加重，行业都集度保管在较高水平，中小券商需谋求各异化、特色化的发展谈路。   “严监管，防风险”仍是监管的主旋律，新《证券法》等概要性文献的出台，将进一步推动成本市集和证券行业健康有序发展。 根据 Wind 统计数据，2024 年上半年，监管机构对质券公司处罚频次同比昭彰进步，处罚频次革命高，证券公司严监管态势斟酌延 续。2024 年，证券公司出现要紧风险事件的概率仍较小，但合规与风险管制压力有所进步，波及业务禀赋暂停的要紧处罚仍是影 响券商个体策动的紧迫风险之一。异日，跟着成本市集改进陆续深化，证券市集景气度有望得到进步，证券公司运营环境有望陆续 向好，证券公司成本实力以及盈利武艺有望增强。   齐备版证券行业分析详见《2024 年半年度证券行业分析》                              。 五、畛域与竞争力   公司主要业务排行行业中上游泳平，在吉林省内的区域竞争上风昭彰，具有较强的行业竞争力。                                                   信用评级呈报    |   5    公司动作世界性抽象类上市证券公司，各项业务执照都全，参控股公司波及私募基金、另类投资、期货、公募基金业务等，具 备较强的抽象金融服务武艺。截止 2024 年 6 月末，公司在世界 28 个省、自治区、直辖市的 69 个大中城市确立了 139 家分支机构 （其平分公司 49 家、证券营业部 90 家）                       ，构建了掩饰中国主要经济发达地区的营销收集体系；其中吉林省内分公司 7 家、证券营 业部 27 家，在吉林省内的营业网点掩饰率较高，具有昭彰区域竞争上风。根据 Wind 统计数据，2023 年，公司经纪业务收入、基 金分仓佣金收入、投行业务收入、资管业务收入、自营业务收入分别排行行业第 31、26、31、24、26 位。2021－2023 年，公司主 要业务排行基本处于行业中上游泳平，行业竞争力较强。    公司抽象实力较强，故集中资信中式了抽象实力位居行业中上游的可比企业。与可比企业比较，公司成本实力较低，盈利方针 阐述一般，盈利踏实性弱，成本杠杆率低。                              图表 3 • 2023 年同行业公司竞争力对比情况         对比喻针              东北证券             长城证券             西南证券             华安证券 净成本（亿元）                          136.96           209.41           156.13             151.16 净资产收益率（%）                          3.70             5.00             2.38               6.25 盈利踏实性（%）                          79.39            36.46            68.39              11.08 成本杠杆率（%）                          17.40            22.13            19.58              20.94 尊府起原：集中资信根据公开尊府整理 六、管制分析    公司构建了较为完善、表率的公司治理架构，                       “三会一层”踏实运行，公司治理水平较好，管制东谈主员管制教化丰富，简略闲逸 业务开展需求。    公司根据干系法律律例和表淘气文献的要求，已形成股东大会、董事会、监事会和司理层相互分离、相互制衡、相互配合的公 司治理结构和运作机制，并制定了《公司章程》                     、“三会”议事王法及《司理层做事王法》等配套规章轨制，建立了较为完备的合规 管制、风险管制和里面逼迫体系。    股东大会是公司的权力机构。公司依据研究法律律例和《公司章程》发布文告并按期召开股东大会和临时股东大会，确保了股 东对公司要紧事项的知情权、参与权和表决权。    公司设董事会，董事会对股东大会负责。公司董事会由 13 名董事组成，其中悲怆董事 5 名。董事会设董事长 1 东谈主、副董事长    监事会为公司的监督机构，公司监事会由 9 名监事组成2，其中职工代表监事 3 东谈主。监事会设监事长 1 东谈主，由全体监事过半数 选举产生。    公司策动管制层由 11 名东谈主员组成，分别为总裁 1 东谈主、副总裁 5 东谈主、副总裁兼财务总监 1 东谈主、合规总监 1 东谈主、首席风险官 1 东谈主、 首席信息官 1 东谈主、董事会书记 1 东谈主。公司策动管制层成员具有丰富的策动管制教化，有意于公司策动管制的科学决策和稳健发展。    公司董事长李福春先生，1964 年 4 月出身，中共党员，硕士研究生，高档工程师，中国证券业协会第七届理事会理事，深圳 来去所第五届理事会计谋发展委员会委员，上海证券来去所第五届理事会政策扣问委员会委员，吉林省证券业协会会长、证券策动 机构分会会长，吉林省成本市集发展促进会会长；曾任中国第一汽车集团有限公司发展部部长，吉林省经济贸易委员会副主任，吉 林省发展和改进委员会副主任，长春市副市长，吉林省发展和改进委员会主任，吉林省东谈主民政府党组成员、书记长；现任公司党委 委员、董事长，东证融汇董事长，银华基金董事。    公司副董事长、总裁何俊岩先生，1968 年 4 月出身，中共党员，硕士研究生，高档管帐师，中国注册管帐师，中国注册资产 评估师，吉林省东谈主民政府决策扣问委员会第五届委员，吉林省第十四届东谈主大代表，长春市第十六届东谈主大代表，吉林省五一做事奖章 取得者，吉林省独特做事法度；曾任公司策动财务部总司理、客户资产管制总部总司理，福建凤竹纺织科技股份有限公司财务总 监，公司财务总监、副总裁、常务副总裁；现任公司党委委员、副董事长、总裁，东证融达董事长，东方基金董事。 规和《公司章程》等研究章程，刘晓峰先生离职不会导致公司监事会成员低于法定东谈主数，公司监事会将按照研究章程尽快完成监事补选做事并实时履行信息露馅义务。                                                                      信用评级呈报       |       6   公司建立了较为完善的内控管制体系，但内控管制水平仍需进一步进步。   公司根据《企业里面逼迫基本表率》和《企业里面逼迫配套指引》的干系要求，在联络自己发展需求的基础上，不断完善公司 里面逼迫机制，保险公司陆续健康发展。公司董事会按照企业里面逼迫表率体系的章程，建立健全和有用实施里面逼迫。监事会对 董事会建立与实施里面逼迫进行监督。司理层负责组织指导公司里面逼迫的日常运行。   公司建立了由策动部门、业务管制部门、风险管制部门及后续稽核部门组成的前、中、后台相互制约的里面管制组织架构。稽 核审计部悲怆于公司各职能部门和分支机构，负责公司各部门、各分支机构策动举止的稽核审计及干系东谈主员的离任审计做事；通过 对里面逼迫轨制确立及履行情况、主要业务举止进行后续督导审计，针对审计中发现的风险隐患和里面逼迫存在的薄弱法子，忽视 整改见识，并按期将审计终结及整改成效上报董事会、监事会及高管层。公司合规管制部以照章合规策动为管制方针，不断加强合 规风险文化确立，建立了里面逼迫评价侦察拘谨机制、绩效与合规风险逼迫并重的激发机制，促进了公司合规文化的形成。   动作上市公司，公司建立了年度里面逼迫评价呈报露馅轨制，里面逼迫评价的范围涵盖了公司总部偏执分支机构、主要控股子 公司的主要业务。根据公司公告的里面逼迫审计呈报，2021－2023 年，审计机构合计公司在系数要紧方面保持了有用的财务呈报 里面逼迫，里面逼迫机制运行精粹。 履行客户身份识别义务、投行保荐形式陆续督导时期未费力尽责及现场呈报存在作假纪录等。其中，2021 年 12 月，公司控股子公 司渤海期货的全资孙公司渤海融幸（上海）商贸有限公司（以下简称“渤海融幸”                                    ）涉嫌主管期货合约，收到中国证监会出具的《立 案示知书》     （证监立案字 0062021047 号）                        ，2024 年 10 月 9 日，渤海融幸收到中国证监会《行政处罚预先示知书》                                                              （处罚字[2024]130 号）  。除上述被立案看望事项外，2021 年以来公司共收到监管警示函 3 次、行政处罚 3 次、责令改正措施 2 次、理论警示 1 次、监 管函 1 次。针对上述事项，公司均已按照监管要求完成相应整改。 七、要紧事项 关切。   根据公司于 2024 年 3 月 28 日露馅的《对于第一大股东签署股权转让意向条约的公告》                                                ，公司第一大股东亚泰集团拟出售其持 有的公司 29.81%的股份，其中拟将持有的公司 20.81%股份出售给长春市城市发展投资控股（集团）有限公司（以下简称“长发集 团”  ），拟将持有的公司 9.00%股份出售给长春市金融控股集团有限公司（以下简称“长春市金控”                                              ）或其指定的下属子公司（以下 简称“本次股份转让”          ）。2024 年 3 月 27 日，亚泰集团分别与长发集团和长春市金控签署《意向条约》                                                    ，由于转让方亚泰集团和受 让方长发集团同受长春市东谈主民政府国有资产监督管制委员会逼迫，且长发集团平直持有亚泰集团 3.38%股份，本次亚泰集团与长发 集团的来去组成关联来去。若本次股份转让告成完成，长发集团将平直持有公司 20.81%股份，成为公司第一大股东。由于本次股 份转让事项尚处于谋略阶段，存在要紧不祥情味，需关切后续进展情况。 八、策动分析 年上半年，公司营业收入同比出现较大幅度下滑。公司策动易受证券市集波动影响，收入终了有在较大不祥情味。 营业收入同比增长 27.53%，主要系证券自营业务及期货经纪业务收入同比大幅增长所致，高于行业同期平均水平（同期行业平均 水平为增长 2.77%）            。   从收入组成看，2021－2023 年，证券经纪业务、信用来去业务及期货经纪业务收入占比相对较高。2021－2023 年，证券投资 业务收入先降后增，2023 年终了收入同比大幅增长 257.72%，收入占比同比上升 11.63 个百分点；证券经纪业务收入陆续下落，                     收入占比同比下落 5.46 个百分点；                                       信用来去业务收入陆续下落， 融资融券及股票质押业务利息收入同比均有所下落，收入占比下落 4.46 个百分点；基金管制业务收入陆续下落，2023 年终了收入                                                          信用评级呈报      |   7 同比下落 5.04%，收入占比同比下落 3.39 个百分点；资产管制业务收入先增长后趋稳，2023 年终了收入同比变化不大，收入占比 同比下落 2.15 个百分点；投资银行业务收入先降后增，其中 2022 年同比下落 56.45%，2023 年同比增长 71.48%，主要系股权及债 券承销数量及畛域变化所致；期货经纪业务主要由子公司渤海期货开展，终了收入先减后增，2023 年终了收入同比增长 43.11%， 主要系现货业务畛域扩大所致，但该类业务利润率较低，对利润孝顺度较小；其余业务收入占比均较小。 少、证券经纪业务收入下落及投资银行业务收入下落共同所致。                                        图表 4 • 公司营业收入结构       形式              金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）      资产业务       24.86        33.25      19.47        38.35      18.41        28.42       8.86          33.99     投资银行业务       3.83         5.12       1.67         3.29       2.86         4.42       0.49           1.87     证券投资业务      10.22        13.66       3.27         6.44      11.70        18.07       4.97          19.07     资产管制业务       2.70         3.61       4.94         9.72       4.90         7.57       3.12          11.98      期货业务       23.81        31.84      19.73        38.86      28.24        43.61      11.09          42.56     基金管制业务       6.96         9.31       6.75        13.30       6.41         9.91       3.19          12.25  其他及团结对消         2.39         3.20      -5.06        -9.96      -7.77       -12.00      -5.66         -21.71      系数         74.78       100.00      50.77       100.00      64.75       100.00      26.07         100.00 注：资产业务收入含基金分仓收入和代销金融居品收入 尊府起原：集中资信根据公司按期呈报整理     （1）资产业务     ①证券经纪业务 场份额变化不大。     公司证券经纪业务包括基础经纪业务、投资看管人业务、金融居品销售业务等。2021－2023 年，公司证券经纪业务收入陆续下 降，主要系代理买卖股票来去额下落及佣金费率下行所致。     公司基础经纪业务以赋能资产管制业务为要务，2023 年景立资产资管业务委员会，构建以资源分享、客户共建为导向的组织 体系；成立资产管制转型“研投顾专班”                  “私募专班”                       “企业家专班”三大专班，都集资源进步重心领域的服务竞争力；客群服务建 设方面，聚焦深奥客群，兼顾长尾客群，打造“总部+分支机构”协同获客模式，年内新增客户数量同比增长 10.08%；数字化确立 方面，不断升级“融 e 通”APP 重心功能，陆续确立 Doit 投顾平台和 Doing 抽象运营平台，进步数字化服务武艺，为职工展业提 供信息搭救。2021－2023 年，公司代理买卖股票来去额陆续下落，市集份额全体小幅下落；代理买卖基金来去额先增长后趋稳， 但市集份额波动下落；代理买卖债券来去额的畛域和市集份额均陆续增长；受行业竞争加重影响，代理买卖证券业务平均佣金率持 续下行。     投资看管人业务方面，2021 年以来，公司效用加强投顾居品服务体系确立；居品研发方面，推出“点铁成金”                                                      “天天朝上”“投 顾来了”等投顾居品；服务提质方面，聚焦深奥客户、高净值客户需求，通过研投顾专班 CIO 首席投资官办公室对大类资产进行 分析，进步居品研究和大类资产配置武艺；团队确立方面，在第六届新资产最好投资看管人评比中蝉联“新资产最好投资看管人团队 奖”和“不凡组织奖”          。     金融居品业务方面，公司奴隶市集趋势和客户资产配置需求变化，优化了金融居品分析评价和筛选机制，并进一步强化了自有 居品销售布局，挖掘私募配合机构，确立券结模式公募居品线；2023 年，新增代销金融居品 1200 余只，代销金额系数 68.24 亿元， 同比增长 14.68%，终了代销金融居品收入 0.58 亿元，同比减少 10.82%；截止 2023 年末，公司全口径金融居品保有畛域较上年末 增长 12.57%，根据公司年报露馅，2023 年公司股票+夹杂公募基金保有畛域排行同比进步 2 名。                                                                                      信用评级呈报       |       8                                        图表 5 • 公司代理买卖证券业务情况       形式                    来去额          市集份额        来去额               市集份额       来去额                 市集份额           来去额          市集份额                   （万亿元）         （%）        （万亿元）              （%）       （万亿元）                （%）           （万亿元）         （%）       股票             2.85          1.10          2.35            1.05           2.23             1.06            1.06            1.06       基金             0.11          0.61          0.15            0.63           0.15             0.55            0.07            0.48       债券             0.18          0.69          0.27            0.92           0.31             1.43            0.14            1.23       系数             3.14          1.04          2.77            1.00           2.70             1.03            1.27            1.00   平均佣金率（‰）                       0.2593                        0.2129                          0.1741                          0.1542 注：来去额为营业网点经纪业务客户来去产生，与公司年报露馅的公司全口径股基来去量数据统计口径存在各异 尊府起原：集中资信根据公司按期呈报整理 续费及佣金收入 3.74 亿元，同比下落 13.40%，同期市集份额小幅下落；终了来去单元席位租出收入 1.12 亿元，同比下落 27.67%。 金融居品业务方面，2024 年上半年，公司新增代销上线居品 690 余只，终了代销金融居品总金额 28.77 亿元，同比下落 16.43%； 终了代销金融居品收入 0.24 亿元，同比减少 13.00%。    ②成本中介业务 业务畛域和利息收入陆续下落。    公司信用来去业务主要为融资融券业务和股票质押业务。2021－2023 年，公司融资融券业务利息收入陆续下落，主要系费率 下行所致；股票质押业务利息收入亦陆续下落，主要系业务畛域下落所致。2021－2023 年，公司信用业务杠杆率陆续下落，截止    融资融券业务方面，2021 年以来，公司进步了对客需求的响应速率，加强了一线网点的搭救力度，构建多档次、雅致化、差 异化的客户服务机制；风险防控方面，陆续完善风险管控体系，加强客户风险请示服务，建立以风险防患为方针的风险筛查机制。 截止 2023 年末，公司融资融券余额 121.14 亿元，较上年末增长 2.08%（市集同期增长 7.17%）                                                        ，市集占有率为 0.73%。    跟着市集信用风险陆续泄露，2021－2023 年，公司陆续压降股票质押业务畛域，具体遴荐的措施包括提高新形式的准入法度， 逼迫单一形式畛域，审慎作念小额新形式，加强存量形式的贷后管制，主动排查存量形式风险，陆续优化存量形式结构等。根据公司 年报露馅，截止 2023 年末，公司以自有资金动作融出方参与股票质押式回购来去业务的待购回开动来去金额 6.73 亿元，较上年末 下落 52.44%。    截止 2024 年 6 月末，公司融资融券余额较上年末下落 9.84%，市集占有率为 0.74%，较上年末有所进步；股票质押业务方面， 公司赓续压降业务畛域，根据公司半年度呈报露馅，公司以自有资金动作融出方参与股票质押式回购来去业务的待购回开动来去 金额 4.54 亿元，较上年末下落 32.54%。2024 年 1－6 月，公司融资融券利息收入同比下落 11.29%，主要系业务畛域下落及费率下 行影响所致；跟着业务畛域的下落，股票质押业务利息收入同比下落 63.68%。截止 2024 年 6 月末，公司信用业务杠杆率较上年末 下落 7.24 个百分点，属一般水平。    从风险形式情况来看，截止 2024 年 6 月末，公司信用业务波及客户走嘴形式 4 笔，来去金额系数 0.58 亿元，已计提减值准备 系数 0.008 亿元，计提比例为 1.38%。干系管帐科目方面，截止 2024 年 6 月末，公司融出资金原值 109.17 亿元，已计提减值准备                                           图表 6 • 公司信用来去业务情况              形式                           2021 年/末               2022 年/末                    2023 年/末              2024 年 6 月末 融资融券账户数量（个）                                          50833                  51782                       53021                   53719 融资融券余额（亿元）                                       135.61                  118.67                         121.14                 109.22 融资融券利息收入（亿元）                                          9.26                   8.04                         7.67                   3.39 股票质押业务回购余额（亿元）                                       29.78                  14.15                         5.03                   2.84 股票质押业务利息收入（亿元）                                        1.25                   1.06                         0.70                   0.10                                                                                                         信用评级呈报             |        9 信用业务杠杆率（%）                                     88.50            71.19                    66.76                 59.52 注：上表期末股票质押业务回购余额为财务报表科目买入返售金融资产中的股票原值，已剔除转让债权或重整但未进行系统调养的形式，与年报露馅数据统计口径存在各异 尊府起原：集中资信根据公司按期呈报整理      （2）投资银行业务      公司投资银行业务行业竞争力一般，2021 年以来，公司投资银行业务畛域受政策环境及形式周期影响有所波动。      公司投资银行业务主要包括股权融资、债务融资、并购与财务看管人、新三板业务等。      股权承销业务方面，2021－2023 年，公司累计完成 IPO 形式 2 个，再融资形式 8 个，北交所首发形式 7 个，承销金额系数 股权承销形式 5 个，其中再融资形式 3 个、北交所首发形式 2 个，行业排行并排第 30 名，承销金额系数 18.59 亿元，同比增长                                                              。      债券承销业务方面，2021－2023 年，公司累计完成债券主承销形式 42 个，承销金额系数 144.06 亿元。2023 年，公司主承销 形式数量及金额同比大幅增长，昔时完成公司债券主承销形式 19 个，同比加多 13 个；主承销金额 74.12 亿元，同比增长 321.86%； 完成债券分销形式 1729 个，同比增长 17.30%。 新三板挂牌，同比减少 3 个；新增完成并购及财务看管人形式 13 个，同比加多 6 个，其中完成上市公司要紧资产重组形式 1 个，行 业排行并排第 16 名。截止 2023 年末，公司累计完成推选挂牌形式 367 个，行业排行第 9 位，督导新三板挂牌企业 182 家，行业 排行第 8 位。 幅较大；此外，公司完成债券分销形式 1021 个，同比增长 51.48%。截止 2024 年 6 月末，公司投行业务储备形式包括 IPO 形式（主 板、上交所科创板、深交所创业板、北交所）15 个，其中已受理形式 4 个，已过会形式 1 个，已立项未申报形式 10 个；债权承销 形式 39 个，其中已申报形式 3 个，已立项未申报形式 36 个；新三板形式 35 个；财务看管人形式 28 个。                                       图表 8 • 公司投资银行业务情况表        形式                数量（个）       金额（亿元）      数量（个）       金额（亿元）      数量（个）        金额（亿元）         数量（个）        金额（亿元）         IPO            2      23.27            0          --            0           --              0             --        再融资             3      16.70            2        7.60            3        16.55              0             --  股  权       北交所首发            3       4.96            2        2.26            2         2.04              0             --         系数             8      44.93            4        9.86            5        18.59              0             --      债券主承销         17         52.37            6       17.57        19           74.12              5          17.23      新三板挂牌             0         --            8          --            5           --              1             --  并购及财务看管人           20            --            7          --        13              --              5             -- 尊府起原：集中资信根据公司提供尊府整理      （3）证券投资业务 目处置情况。 现示寂。2023 年，公司证券投资业求终了收入 11.70 亿元，同比增长 257.72%，主要系债券投资终了较好收益且权益投资示寂收窄 所致。 大，其中债券投资畛域较上年末增长 17.83%，公募基金投资较上年末增长 26.05%，券商资管居品投资畛域较上年末增长 156.78%， 其他投资较上年末下落 72.53%，主要系用于质押式报价回购来去的基金资产畛域下落所致。截止 2023 年末，公司投资资产畛域较 上年末增长 23.82%，其中债券、股票/股权投资畛域分别同比增长 36.84%和 21.33%。从投资结构来看，2021－2023 年末，公司投 资品种耐久以债券为主且占比陆续进步，2023 年末占比为 68.11%；股票/股权、公募基金为投资的紧迫补充。                                                                                          信用评级呈报            |      10   截止 2023 年末，公司来去性金融资产中按耐久信用评级列示的债券投资余额为 124.08 亿元，其中 AAA 级债券 95.47 亿元（占 比 76.93%）         ；未评级债券余额 139.84 亿元，未评级的债券投资主要包括国债、同行存单、政策性金融债等。   截止 2024 年 6 月末，公司证券投资资产畛域较上年末增长 2.44%。其中，跟着公司迟缓丰富可转债、可交换债等“固收+”资 居品种布局、主动把抓市集机遇，债券投资畛域较上年末增长 14.65%，同期债券投资占比进步 8.12 个百分点；股票/股权类投资规 模较上年末下落 49.92%，且投资畛域占比下落 5.24 个百分点，主要系公司遴荐稳健投资策略、审慎调养持仓结构所致；其余投资 品种畛域变动及结构变动较小。截止 2024 年 6 月末，公司自营权益类证券偏执繁衍品/净成本（母公司口径）较上年末有所下落， 自营非权益类证券偏执繁衍品/净成本（母公司口径）较上年末有所增长，均简略闲逸干系监管要求（≤100%和≤500%）                                                         。 约，2024 年 4 月公司收到华晨汽车集团控股有限公司支付的歇业分派款 0.06 亿元，截止 2024 年 6 月末，公司持有该债券余额为                                    图表 7 • 公司证券投资情况            形式                          金额        占比            金额       占比           金额       占比            金额       占比                         （亿元）       （%）          （亿元）      （%）         （亿元）      （%）          （亿元）      （%）            债券             163.68        52.51    192.87       61.63    263.92        68.11    302.59        76.23           股票/股权            31.38        10.07     39.56       12.64     48.00        12.39     28.36         7.15           公募基金             24.67         7.91     39.53       12.63     38.94        10.05     33.06         8.33          银行搭理居品             0.41         0.13      0.05        0.02      4.49         1.16      0.07         0.02          券商资管居品             6.88         2.21     17.66        5.64      8.54         2.20      8.30         2.09           信赖策动             10.18         3.27      5.09        1.63      5.01         1.29      6.07         1.53            其他              74.49        23.90     18.18        5.81     18.56         4.79     18.48         4.66            系数             311.69       100.00    312.93      100.00    387.47       100.00    396.93       100.00 自营权益类证券偏执繁衍品/净成本（母公        司口径）           （%） 自营非权益类证券偏执繁衍品/净成本（母        公司口径）（%） 注：上表数据包括来去性金融资产、债权投资、其他债权投资和其他权益器用投资，未包含繁衍金融资产 尊府起原：公司按期呈报，集中资信整理   （4）资产管制业务 理转型后果显赫。   公司资产管制业务由全资子公司东证融汇负责运营管制。2021－2023 年，公司资产管制业务收入先增长后企稳，其中 2022 年 终了收入 4.94 亿元，同比大幅增长 82.67%，主要系费率较高的都集资产管制业务畛域大幅增长所致。2023 年，公司资产管制业务 终了收入 4.90 亿元，同比变化不大，但佣金费率及功绩酬报同比均有所下滑。   从居品布局来看，公司以固定收益类居品为主导，形成了固定收益和固定收益+为扶持，辅以权益类、繁衍品及机构定制类特 色居品线；渠谈确立方面，在银行及互联网渠谈布局方面取得昭彰成效，都集居品销售取得打破。2021－2023 年末，公司都集资 产管制业务畛域陆续增长，定向资产管制业务畛域陆续下落，专项资产管制业务畛域较小。截止 2023 年末，公司资产管制业务规 模较上年末增长 87.35%，其中都集资产管制业务畛域较上年末增长 127.18%，定向资产管制业务畛域较上年末下落 7.67%，专项 资产管制业务畛域仍较小；居品类型仍以都集资管为主，占比较上年末进步 15.02 个百分点。   截止 2024 年 6 月末，公司资产管制业务畛域较上年末下落 8.12%，其中都集资产管制业务畛域较上年末小幅下落 2.69%。从 管制方式来看，主动管制畛域较上年末下落 2.71%，占比变化不大。2024 年上半年，得益于公募基金管制畛域增长带来的固定管 理费同比增长，同期管制东谈主功绩酬报同比增长，东证融汇终了资产管制业务收入 1.99 亿元，同比增长 55.24%。                                                                                      信用评级呈报            |       11     截止 2024 年 6 月末，公司刊行的主动管制居品不存在向投资者走嘴无法兑付的情形；个别主动管制居品投资的债券曾在过往 年度发生走嘴，波及 1 只标的债券，波及本金及利息系数 5300 万元，公司积极遴荐诉讼、资产处置、签署债务送还条约等处置措 施，并已按照法律律例章程和居品合同商定对走嘴债券的估值进行了调养计提减值；上述走嘴债券占居品总净值比例较小。                                        图表 9 • 资产管制业务情况表       形式                 畛域（亿元）     占比（%）       畛域（亿元）      占比（%）       畛域（亿元）     占比（%）       畛域（亿元）     占比（%）            都集     203.17       52.69      330.87       70.63     751.67       85.65     737.52         86.36  居品            定向     174.51       45.26      131.69       28.11     121.59       13.85     115.56         13.53  类型            专项       7.89        2.05        5.88        1.26       4.35        0.50       0.94          0.11        主动管制       335.28       86.96      436.80       93.25     852.19       97.10     829.08         97.08  管制  方式        被迫管制        50.28       13.04       31.64        6.75      25.43        2.90      24.94          2.92       系数          385.56      100.00      468.44      100.00     877.62      100.00     854.02        100.00 注：上表中部分系数数与各相加数之和在余数上存在各异，系四舍五入变成；资产管制畛域系公司资产管制业务受托管制资产净值 尊府起原：集中资信整理根据公司提供尊府整理     （5）子公司业务     公司基金管制业务、另类投资业务及期货经纪业务发展情况精粹。     公司通过控股或参股子公司波及私募基金、另类投资、期货、公募基金业务。     东证融通成立于 2010 年 11 月，系公司开展私募股权基金管制业务的全资子公司。2023 年以来，东证融通强化自己募资武艺， 围绕“先进制造”细分领域拓展业务，截止 2024 年 6 月末，东证融通存续管制基金 9 只，实缴畛域 22.20 亿元，均较上年末变化 不大。     东证融达成立于 2013 年 9 月，现在主要负责开展股权投资与商品期货 CTA 投资等另类投资业务。2023 年，东证融达重心布 局半导体、信息本领、新动力、高端制造等妥当国度计谋的行业领域，昔时共推动 10 个股权投资形式告成落地，形式数量和质料 同比均有所进步。     公司通过控股子公司渤海期货开延期货业务。渤海期货成立于 1996 年，是国内成立较早、经中国证监会批准注册的期货公司。 截止 2024 年 6 月末，渤海期货在世界共有 9 家营业部、4 家分公司，并通过风险管制子公司开展风险管制业务。2023 年，渤海期 货终了代理来去额同比增长 35.36%，市集份额有所进步；期末期货客户权益同比下落 9.42%，主要受期货市集客户权益全体下落 影响；2024 年 1－6 月，受行业来去所手续费减免政策及竞争加重等多方身分影响，渤海期货代理来去额同比小幅下落 2.16%，期 末客户权益同比下落 12.29%；同期，渤海期货终了营业收入 11.09 亿元，同比下落 25.99%，主要系现货业务收入减少所致。     公司通过控股子公司东方基金及参股公司银华基金开展基金管制业务。     东方基金成立于 2004 年，是掩饰公募业务、专户特定资产管制业务等多个领域的抽象型资产管制公司。2023 年，东方基金在 居品布局方面，进一步完善主题基金、主动管制股票型基金和养老基金等领域的居品线，当期新增刊行公募基金 3 只；2024 年 1－ 较上年末加多 41.72%。     银华基金成立于 2001 年，是一家全执照、抽象型资产管制公司。2023 年以来，银华基金陆续丰富完全收益策略，发展“固收 +”业务；居品布局方面效用打造旗舰 ETF 居品，加强待业金、REITS、基金投顾等革命标的的居品研究以闲逸不同风险偏好客户 的需求。截止 2023 年末，银华基金资产总额 64.83 亿元，系数者权益 40.55 亿元；2023 年终了营业收入 32.07 亿元，净利润 6.36 亿元。截止 2024 年 6 月末，银华基金存续管制公募基金居品 214 只，管制资产净值 5402.80 亿元，较 2023 年末增长 7.05%。     公司定位明确，制定了较为明晰的发展旅途，发展远景精粹，但公司主要业务与证券市集高度关联，受证券市集波动和干系 监管政策变化等身分影响较大。     公司将赓续按照“有畛域、有特色、有中枢竞争力的一流当代金融服务商”的发展愿景，围绕“以中小革命企业投行及资产管 理为特色的万能型券商”定位，重心实施“三一五三”计谋，即加强三个聚焦，聚焦客户结构调养、区域资源布局、业务板块优化；                                                                                   信用评级呈报          |       12 鼓舞一个转型，确立 NEIS 系统，构建数字化管制体系，加速推动公司数字化转型；进步五大武艺，陆续进步组织适合武艺、计谋 管制武艺、平台相沿武艺、内控体系武艺、资产欠债管制武艺；强化三项保险措施，加速成本补充，优化东谈主才戎行和机制，加大项 目资金过问。     具体来看，公司将陆续发展资产管制、投资银行、投资与销售来去、资产管制四伟业务板块，通过业务革命、阐述投资领域优 势、进步对客服务武艺，打造细分领域竞争上风，终了特色化、各异化发展。资产管制业务板块，以来去服务、居品销售、资产配 置为切入点，为客户提供品类都全的抽象金融服务，形成公司资产管制的特色竞争上风。投资银行业务板块，竭力于于中小革命企业 客户的价值成长，通过为其提供全业务链、全人命周期、全场所的抽象金融服务，在特定区域、特定行业和特定业务面形成独到竞 争上风和品牌价值。投资与销售来去业务板块，权益自营业务以获取完全收益为方针，进步非标的性业务占比，鼓舞繁衍品业务发 展，终了陆续踏实盈利；固定收益业务进步自营与成本中介业务双轮驱动武艺，打造佳构化的固定收益业务体系，赓续进步公司固 收业务的品牌力；研究扣问业务对外开发和爱戴机构客户，对内加强配合与协同；发展特色化的繁衍品来去、量化来去、作念市来去 及另类投资业务。资产管制业务板块，进步投研武艺，加强表里部渠谈拓展，完善居品掩饰体系，提高运营水平，迟缓发展成为具 有特色的行业中型资产管制机构，并积极为公司资产管制转型提供踏实的居品与服务供给。 九、风险管制分析     公司建立了较为完善的风险管制轨制体系，简略较好地搭救和保险各项业务的发展。     在风险管制组织架构方面，公司按照《证券公司全面风险管制表率》的要求，联络自己的运营需求，建立了四个层级、三谈防 线的全面风险管制组织架构，并明确了监事会在全面风险管制中的监督职责。四个层级是指：董事会层面，包括董事会及董事会下 设的风险逼迫委员会；司理层层面，包括总裁办公会偏执下设的风险管制委员会、资产配置委员会、信息本领治理委员会、资产管 理业务委员会以及各业务条线决策小组（包括子公司董事会）；风险管制干系职能部门层面，包括负责全面风险管制的风险管制总 部、负责合规风险管制的合规管制部、负责流动性风险管制的资金运营部、负责声誉风险管制的证券部和负责本领风险管制的信息 本领部等；各业务条线层面，包括业务部门负责东谈主、业务部门内设的风险逼迫部门（或岗亭）和全体职工。三谈防地是指：业务部 门、风险管制干系职能部门和稽核审计部门共同组成的风险管制三谈防地，实施事前、事中与过后的风险驻扎、监控与评价做事。     公司建立了《公司漏洞风险方针名额管制办法》                         ，对风险方针和名额实行分级管制，按管制层级、设立权限和管制职责的不同 分为一至四级。一级风险方针是公司的风险偏好和容忍度；公司司理层通过《司理层审定的各业务线风险名额政策》对风险偏好进 行领会，形成公司的二级风险方针；各业务分担指导、各业务部门对方针进一步领会和落实，形成三级、四级风险方针。     公司建立了二级监控体系，由业务部门进行一线监控，由风险管制总部对公司全体和各业务风险进行全面监控，并监督检讨一 线监控的履行情况。风险管制总部建立漏洞风险方针数据库，用于监控职责分裂、纪录和查阅。 十、财务分析     公司 2021－2023 年财务呈报均经中准管帐师事务所（特殊平日结伙）审计，三年财务呈报均被出具了无保留的审计见识；2024 年半年度财务呈报未经审计。     综上，公司财务数据可比性较强。     公司主要通过卖出回购金融资产款、刊行千般债务融资器用等方式来闲逸日常业务发展对资金的需求，融资方式较为多元化。 债增长所致；欠债以自有欠债为主，2023 年末自有欠债占比最初 70%。按科目来看，负借主要组成中，卖出回购金融资产款是回 购业务形成，标的物以债券为主，其他还有股票、贵金属等，其变动主要受债券质押式回购业务畛域波动影响；代理买卖证券款是 代理客户买卖证券业务形成；应酬短期融资款主要为公司刊行的短期公司债券；应酬债券主要为公司刊行的公司债券、收益字据； 其他负借主要为公司刊行的次级债券。                                                         信用评级呈报   |   13                                                 图表 10 • 公司欠债结构          形式                  金额          占比             金额        占比              金额         占比            金额        占比                             （亿元）         （%）           （亿元）       （%）            （亿元）        （%）          （亿元）       （%） 欠债总额                            614.44      100.00       603.01         100.00      644.35       100.00     652.25       100.00 按权属分：自有欠债                       413.75        67.34      399.71          66.29      452.74        70.26     450.44         69.06        非自有欠债                    200.69        32.66      203.30          33.71      191.61        29.74     201.82         30.94 按科目分：卖出回购金融资产款                  147.59        24.02      110.01          18.24      142.29        22.08     170.74         26.18        代理买卖证券款                  189.60        30.86      202.32          33.55      191.07        29.65     190.87         29.26        应酬短期融资款                   69.94        11.38       44.75           7.42       59.81         9.28      50.66          7.77        应酬债券                      63.05        10.26       87.10          14.44      111.16        17.25      75.31         11.55        其他欠债                      93.59        15.23       90.60          15.02       65.06        10.10      91.97         14.10        其他                        50.67         8.25       68.23          11.33       74.96        11.64      72.71         11.15 尊府起原：集中资信根据公司财务呈报整理 模较上年末均有所增长。从债务结构来看，2023 年末短期债务占比较上年末有所下落，债务结构仍以短期为主。   从杠杆水平来看，2021－2023 年末，公司自有资产欠债率波动小幅上升，处于行业一般水平；母公司口径净成本/欠债和净资 产/欠债方针均简略闲逸干系监管要求（≥9.60%和≥12.00%）。                                             图表 11 • 公司债务及杠杆水平             形式                      2021 年末                   2022 年末                  2023 年末               2024 年 6 月末 通盘债务（亿元）                                      382.81                    365.27                   420.79                  421.93   其中：短期债务（亿元）                                 266.75                    239.93                   251.52                  279.68        耐久债务（亿元）                               116.06                    125.35                   169.28                  142.25 短期债务占比（%）                                      69.68                     65.68                    59.77                    66.29 自有资产欠债率（%）                                                               68.18                    70.55                    70.52 净成本/欠债（母公司口径）（%）                               32.30                     32.92                    31.61                    31.54 净资产/欠债（母公司口径）（%）                               40.99                     43.55                    39.04                    37.88 尊府起原：集中资信根据公司财务呈报及按期呈报整理   从有息债务期限结构来看，截止 2024 年 6 月末，公司 1 年内（含 1 年）偿还债务畛域（以卖出回购金融资产款为主）占比为                                 图表 12 • 截止 2024 年 6 月末公司有息债务偿还期限结构                     到期日                                       金额（亿元）                                      占比（%）                      系数                                                           409.19                                 100.00 注：上表口径为有息债务（未包含来去性金融欠债、租出欠债）                            ，即通盘债务扣除不计息部分，同期对耐久借钱、应酬债券等管帐科目中 1 年内到期债务进行重分类，故此表系数数 与图表 11 所示通盘债务存在各异 尊府起原：集中资信根据公司提供尊府整理   截止 2024 年 6 月末，公司欠债总额 652.25 亿元，较上年末变化不大。从欠债组成来看，截止 2024 年 6 月末，卖出回购金融 资产款偏执他欠债占比有所上升，应酬债券占比有所下落。截止 2024 年 6 月末，通盘债务畛域较上年末变化不大，但跟着卖出回 购金融资产款增长及一年内应酬的次级债券畛域增长，短期债务畛域及占比有所上升。   公司流动性方针全体阐述很好。   公司持有填塞的高流动性资产以闲逸公司应洪流动性需求。2021－2023 年末，公司优质流动性资产畛域陆续增长，截止 2023                                                                                                    信用评级呈报            |        14 年末，公司优质流动性资产系数 175.41 亿元，优质流动性资产占总资产比重昭彰进步，处于行业较高水平。2021－2023 年末，公 司流动性掩饰率和净踏实资金率均优于监管预警法度，流动性方针阐述很好；截止 2024 年 6 月末，流动性掩饰率较上年末下落                                           图表 13 • 公司流动性干系方针 尊府起原：集中资信根据公司风险逼迫方针监管报表整理                                        尊府起原：集中资信根据公司风险逼迫方针监管报表整理 配利润为主，其中未分派利润占比较高，系数者权益踏实性一般。     公司遴荐了踏实的分成政策，即以每年期末股份总额为基数，向全体股东每 10 股派发现款股利 1.00 元（含税）                                                           。2022－2024 年，公司三年均分派现款红利 2.34 亿元，分别占上年包摄于母公司系数者净利润的 14.41%、101.34%和 35.01%，利润留存对成本 的补充作用一般。     截止 2024 年 6 月末，公司系数者权益畛域及组成均较上年末变化不大。                                           图表 14 • 公司系数者权益结构           形式           金额          占比               金额           占比            金额            占比            金额             占比                       （亿元）         （%）             （亿元）          （%）          （亿元）           （%）          （亿元）           （%） 包摄于母公司系数者权益             180.45             96.56      180.44         96.71      184.79            97.78    183.78             97.61 其中：股本                    23.40             12.52         23.40       12.54       23.40            12.38     23.40             12.43      成本公积                57.46             30.75         57.46       30.80       57.47            30.41     57.47             30.52      一般风险准备              27.23             14.57         28.46       15.25       30.08            15.92     30.32             16.11      未分派利润               61.31             32.81         59.80       32.05       62.04            32.83     60.78             32.28      其他                  11.05              5.91         11.31        6.06       11.80             6.24     11.80              6.27 少数股东权益                    6.43              3.44          6.14        3.29        4.20             2.22          4.50          2.39       系数者权益系数           186.88            100.00      186.57        100.00      188.99           100.00    188.28            100.00 尊府起原：集中资信根据公司财务呈报整理     从主要风控方针来看，2021 年－2024 年 6 月末，附属净成本受次级债年末存量畛域及到期期限影响较大，全体增长；公司净 成本先下逾期增长；净资产畛域陆续增长；主要风险逼迫方针保持精粹，成本填塞性很好。                                   图表 15 • 母公司口径期末风险逼迫方针             形式           2021 年末               2022 年末           2023 年末      2024 年 6 月末           监管法度                预警法度       中枢净成本（亿元）                  106.21             101.11           105.21          102.29                 --                   --       附属净成本（亿元）                   25.00              24.85            31.75              37.08              --                   --        净成本（亿元）                   131.21             125.96           136.96          139.37                 --                   --        净资产（亿元）                   166.52             166.64           169.16          167.39                 --                   --                                                                                                    信用评级呈报                |       15     各项风险成本准备之和（亿元）                  63.83                   67.63             73.82                74.27                       --                --        风险掩饰率（%）                    205.55               186.26               185.54            187.65                  ≥100.00              ≥120.00        成本杠杆率（%）                     18.52                   18.28             17.40                16.81                    ≥8.00             ≥9.60        净成本/净资产（%）                   78.79                   75.88             80.97                83.26                   ≥20.00            ≥24.00 尊府起原：公司风险逼迫方针监管报表，集中资信整理 利武艺属较好水平。2024 年上半年，公司营业收入及净利润同比均大幅下落。 年同比增长 155.30%，优于同行平均水平（同期行业平均水平为下落 3.14%）                                         。                                       图表 16 • 公司营业收入和净利润情况                              尊府起原：公司财务呈报、行业公开数据，集中资信整理 货业务成本波动所致。从组成来看，业务及管制费是公司营业支拨最主要的组成部分，业务及管制费主要为东谈主力成本。2022 年， 公司针对应收账款、         其他应收款及应收利息当期计提坏账损失 1.77 亿元，                                   同期公司股票质押回购融出资金减值准备转回 1.38 亿元， 当期计提千般减值损失系数 0.41 亿元。2023 年千般减值损失全体为净转回状态，主要系股票质押式回购业务部分形式风险迟缓化 解，当期转回 1.78 亿元减值损失所致。                                             图表 17 • 公司营业支拨组成       形式               金额（亿元）          占比（%）       金额（亿元）               占比（%）         金额（亿元）           占比（%）                 金额（亿元）             占比（%）     业务及管制费          31.65         58.59          29.31               60.49            31.27                54.28               14.27           57.21     千般减值损失            0.33         0.61              0.41             0.84            -0.73                -1.27                0.36            1.45     其他业务成本          21.68         40.13          18.47               38.13            26.79                46.51               10.19           40.85       其他              0.36         0.66              0.26             0.54             0.28                 0.48                0.12            0.49      营业支拨           54.01        100.00          48.45              100.00            57.61            100.00                  24.94          100.00 注：千般减值损失含资产减值损失、信用减值损失偏执他资产减值损失 尊府起原：集中资信根据公司财务呈报整理 况与利润畛域情况基本一致，均先降后升，全体有所下落。全体看，公司盈利方针阐述较好，盈利踏实性一般，盈利武艺属较好水 平。                                              图表 18 • 公司盈利方针表              形式                             2021 年                     2022 年                       2023 年                      2024 年 1－6 月            营业用度率（%）                                   42.32                       57.73                            48.29                      54.76                                                                                                                信用评级呈报                   |        16           薪酬收入比（%）                  26.62       33.61        27.74            /           营业利润率（%）                  27.77        4.57        11.04         4.30          自有资产收益率（%）                  3.03        0.46         1.13         0.26          净资产收益率（%）                   9.45        1.46         3.70         0.88           盈利踏实性（%）                  19.64       60.95        79.39           -- 注：2024 年半年度数据未经审计，干系方针未年化 尊府起原：集中资信根据公司财务呈报整理 其降幅低于营业收入降幅，主要系管制用度同比小幅高潮所致；抽象影响下，净利润 1.67 亿元，同比下落 70.73%。      公司或有风险较小。      截止 2024 年 6 月末，集中资信未发现公司存在对外担保的情况。      截止 2024 年 7 月末，公司动作被告的要紧未决诉讼或仲裁事项如下：      “东北证券长盈 4 号定向资产管制策动”                         （以下简称“长盈 4 号”                                     ）由公司动作管制东谈主于 2013 年发起确立，请托东谈主为恒丰银行 股份有限公司（以下简称“恒丰银行”                 ）南通分行。居品确立后，请托东谈主指示公司与吉林昊通有色金属集团有限公司（以下简称“昊 融集团”    ）缔结《特定股权收益转让与回购条约》                     ，投资 3 亿元用于受让昊融集团持有的 800 万吉林吉恩镍业股份有限公司（以下简 称“吉恩镍业”       ）股票收益权。后恒丰银行南通分即将“长盈 4 号”资产受益权转让给吉林敦化农村营业银行股份有限公司（以下 简称“敦化农商行”         ）。2017 年 4 月，因昊融集团在“长盈 4 号”到期后无法按期支付回购本金和溢价款，敦化农商行以昊融集团 和公司为被告拿告状讼。经吉林省高档东谈主民法院、最高手民法院两级法院审理，判决公司以案涉 800 万股吉恩镍业股票被处置时 价钱为限承担补充抵偿做事。后敦化农商行忽视履行异议苦求，2023 年 12 月 29 日，公司收到吉林省高档东谈主民法院作出的履行裁 定书，裁定驳回敦化农商行的异议苦求。2024 年 7 月 15 日，公司收到最高手民法院邮寄投递的案件受理文告书及吉林敦化农村商 业银行股份有限公司履行复议苦求书，敦化农商行不平吉林省高档东谈主民法院（2023）吉执异 19 号履行裁定，向最高手民法院苦求 履行复议。上述诉官司项涉案金额为处置吉恩镍业 800 万股股票金额，截止 2024 年 6 月末，公司暂未对此计提斟酌欠债。      公司过往债务践约情况精粹。      根据公司提供的《企业信用呈报》                    ，截止 2024 年 8 月 19 日查询日，公司无未结清和已结清的关切类和不良/走嘴类信贷信息记 录。      截止 2024 年 10 月 14 日，根据公司过往在公开市集刊行债务融资器用的本息偿付纪录，集中资信未发现公司存在逾期或走嘴 纪录。      截止 2024 年 10 月 14 日，集中资信未发现公司存在被列为被履行东谈主的情况。      截止 2024 年 6 月末，公司本部共取得银行授信额度 511.00 亿元，其中未使用授信额度 352.18 亿元；公司动作 A 股上市公司， 平直及障碍融资渠谈率领。 十一、 ESG 分析      公司环境风险很小，较好地履行了动作上市公司的社会做事，ESG 治理体系较完善。全体看，公司 ESG 阐述较好，对其陆续 策动无负面影响。      环境方面，公司所属行业为金融行业，靠近的环境风险很小。在国度“双碳”计谋的指引下，公司积极开展绿色融资、绿色投 资、绿色研究等业务，2023 年助力 1 家创业板上市企业完成再融资，为“绿色清洁动力形式”召募资金 5.81 亿元；积极参与绿色 债券干系投资举止，大幅加多对绿色债券等可陆续发展债券的投资畛域，全年可陆续发展债券投资总额 5.87 亿元，可陆续发展债 券营收同比增长 242.86%；积极开展 ESG 研究，发布《“双碳”方针驱动碳市集稳步发展》                                               《陶瓷行业碳达峰实施决策公布，行业 都集度有望进步》等 17 篇“双碳”、新动力等绿色环保干系主题呈报。      社会做事方面，征税情况精粹，2021－2023 年度均为征税信用 A 级征税东谈主。2023 年，公司惩处做事 4051 东谈主，东谈主均培训时长 共计承销地方政府债 235.78 亿元，其中深交所承销量为 28.06 亿元，位列深交所券商抽象排行第 8 位。2023 年，公司为吉林省和                                                             信用评级呈报     |     17 龙市、大安市、汪清县、靖宇县、镇赉县提供糟践帮扶、公益帮扶、生态帮扶、组织帮扶、智商帮扶等，助力乡村振兴；年度公益 捐赠金额共计 131.07 万元，职工志愿服务总时长 1894 小时。   公司建立了常态化的 ESG 治理体系，并按期露馅社会做事呈报。2023 年，公司建立并完善“董事会-司理层-履行层”的三级 ESG 治理架构，形成了决策监督、组织鼓舞及履行落地的 ESG 执行体系。其中，公司将原“董事会计谋决策管制委员会”改名为 “董事会计谋与 ESG 管制委员会”                  ，增设 ESG 看管人，在司理层下设 ESG 管制委员会，并由各干系做事单元 ESG 专员组成 ESG 工 作小组，落实 ESG 日常管制做事。公司膨胀董事会多元化确立，截止 2023 年末，公司董事会成员在妙技、教化、学问及悲怆性方 面均呈现千般化，其中悲怆董事占比 5/13，无女性董事。 十二、 债券偿还风险分析   相较于公司的债务畛域，本期债项刊行畛域较小，本期债项的刊行对公司债务水平影响较小，主要方针对刊行后通盘债务的 掩饰进度较刊行前变化不大。辩论到公司成本实力很强，资产流动性很好，市集竞争力较强及融资渠谈率领等身分，公司对本期 债项的偿还武艺极强。   截止 2024 年 6 月末，公司通盘债务畛域 421.93 亿元，本期债项刊行畛域系数不最初 15.00 亿元，相较于公司的债务畛域，本 期债项的刊行畛域较小。   以 2024 年 6 月末财务数据为基础进行测算，在不辩论召募资金用途且其他身分不变的情况下，本期债项刊行后，公司债务规 模将增长 3.56%，债务期限结构将略有改善。辩论到本期债项召募资金拟通盘用于偿还到期公司债券，故本期债项刊行对公司债务 包袱的内容影响将低于测算值。   以干系财务数据为基础，按照本期债项刊行 15.00 亿元估算，公司系数者权益、营业收入和策动举止现款流入额对本期债项发 行前、后的通盘债务掩饰进度变化不大，本期债项刊行对公司偿债武艺影响较小。                            图表 19 • 本期债项偿还武艺测算             形式                              刊行前                刊行后            刊行前                 刊行后         通盘债务（亿元）                   420.79             435.79         421.93              436.93       系数者权益/通盘债务（倍）                  0.45               0.43           0.45                0.43        营业收入/通盘债务（倍）                  0.15               0.15           0.06                0.06     策动举止现款流入额/通盘债务（倍）                0.29               0.28           0.18                0.17 尊府起原：集中资信根据公司财务呈报整理 十三、 评级论断   基于对公司策动风险、财务风险及债项刊行条目等方面的抽象分析评估，集中资信详情公司主体耐久信用品级为 AAA，本期 债项信用品级为 AAA，评级瞻望为踏实。                                                                      信用评级呈报          |       18 附件 1-1   公司股权结构图（截止 2024 年 6 月末）    尊府起原：公司提供 附件 1-2   公司组织架构图（截止 2024 年 6 月末）      尊府起原：公司提供                                    信用评级呈报   |   19 附件 2   主要财务方针的蓄意公式        方针称呼                                        蓄意公式                      （1）2 年数据：增长率=（本期-上期）/上期×100%                增长率                      （2）n 年数据：增长率=[(本期/前 n 年)^（1/(n-1)）-1]×100%                      总资产–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用来去代理买卖证券款-结构化主体其他份额持有东谈主               自有资产                      投资份额                      总欠债–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用来去代理买卖证券款-结构化主体其他份额持有东谈主               自有欠债                      投资份额         自有资产欠债率      自有欠债/自有资产×100%           营业利润率      营业利润/营业收入×100%           薪酬收入比      职工薪酬/营业收入×100%           营业用度率      业务及管制费/营业收入×100%         自有资产收益率      净利润/[（期初自有资产+期末自有资产）/2]×100%          净资产收益率      净利润/[（期初系数者权益+期末系数者权益）/2]×100%           盈利踏实性      近三年利润总额法度差/利润总额均值的完全值×100%         信用业务杠杆率      信用业务余额/系数者权益×100%；                      优质流动性资产/总资产×100%；优质流动性资产取自监管报表；总资产=净资产+欠债（均取自监   优质流动性资产/总资产                      管报表）                      短期借钱+卖出回购金融资产款+拆入资金+应酬短期融资款+融入资金+来去性金融欠债+其他负               短期债务                      债科目中的短期有息债务               耐久债务   耐久借钱+应酬债券+租出欠债+其他欠债科目中的耐久有息债务               通盘债务   短期债务+耐久债务                                                                   信用评级呈报   |   20 附件 3-1     主体耐久信用品级设立及含义   集中资信主体耐久信用品级分裂为三等九级，标志暗示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含）以低品级外，每一个信用品级可用“+”“-”标志进行微调，暗示略高或略低于本品级。   各信用品级标志代表了评级对象走嘴概率的上下和相对排序，信用品级由高到低反馈了评级对象走嘴概率迟缓增高，但不排 除高信用品级评级对象走嘴的可能。   具体品级设立和含义如下表。    信用品级                               含义     AAA       偿还债务的武艺极强，基本不受不利经济环境的影响，走嘴概率极低      AA       偿还债务的武艺很强，受不利经济环境的影响不大，走嘴概率很低      A        偿还债务武艺较强，较易受不利经济环境的影响，走嘴概率较低      BBB      偿还债务武艺一般，受不利经济环境影响较大，走嘴概率一般      BB       偿还债务武艺较弱，受不利经济环境影响很大，走嘴概率较高      B        偿还债务的武艺较地面依赖于精粹的经济环境，走嘴概率很高      CCC      偿还债务的武艺异常依赖于精粹的经济环境，走嘴概率极高      CC       在歇业或重组时可取得保护较小，基本不成保证偿还债务      C        不成偿还债务 附件 3-2     中耐久债券信用品级设立及含义 集中资信中耐久债券信用品级设立及含义同主体耐久信用品级 附件 3-3     评级瞻望设立及含义   评级瞻望是对信用品级异日一年掌握变化标的和可能性的评价。评级瞻望频繁分为正面、负面、踏实、发展中等四种。    评级瞻望                               含义      正面       存在较多有意身分，异日信用品级调升的可能性较大      踏实       信用情景踏实，异日保持信用品级的可能性较大      负面       存在较多不利身分，异日信用品级调降的可能性较大     发展中       特殊事项的影响身分尚不成明确评估，异日信用品级可能调升、调降或保管                                                    信用评级呈报    |   21                 追踪评级安排   根据干系监管律例和集中资信评估股份有限公司（以下简称“集中资信”）研究业务表率，集中资 信将在本期债项信用评级有用期内陆续进行追踪评级，追踪评级包括按期追踪评级和不按期追踪评级。   东北证券股份有限公司（以下简称“公司”）应按集中资信追踪评级尊府清单的要求实时提供相 关尊府。集中资信将按照研究监管政策要乞降请托评级合同商定在本期债项评级有用期内完成追踪评 级做事。   贵公司或本期债项如发生要紧变化，或发生可能对贵公司或本期债项信用评级产生较大影响的重 大事项，贵公司应实时文告集中资信并提供研究尊府。   集中资信将密切关切贵公司的策动管制情景、外部策动环境及本期债项干系信息，如发现有要紧 变化，或出现可能对贵公司或本期债项信用评级产生较大影响的事项时，集中资信将进行必要的看望， 实时进行分析，据实阐发或调养信用评级终结，出具追踪评级呈报，并按监管政策要乞降请托评级合同 商定报送及露馅追踪评级呈报和终结。   如贵公司不成实时提供追踪评级尊府，或者出现监管章程、请托评级合同商定的其他情形，集中资 信不错阻隔或拆除评级。                                     信用评级呈报   |   22