因刊行东说念主及保荐机构主动惶恐上市/保荐苦求，10月28日，上交所更新了对于阻隔对上海如鲲新材料股份有限公司（简称：如鲲新材）初次公斥地行股票并在科创板上市审核的决定。

如鲲新材本次IPO禀报于2023年6月29日获上交所受理，在审期间完成一轮审核问询回话，但而后公司上市进程未能络续激动，以主动惶恐禀报阻隔。

动作禀报科创板上市的企业，聚会禀报材料及审核问询回话等内容来看，上交所主要心境了如鲲新材的中枢技能先进性、供需阵势及募投神气、筹谋事迹波动风险等问题。

中枢技能先进性被质疑，监管条件聚会“国产化阐明”诊治招股书

禀报材料露馅，如鲲新材是一家主要从事新动力电板电解液材料、电子化学品研发、分娩和销售的高新技能企业，为国内主要厂商提供多款锂离子电板电解液新式锂盐及功能性添加剂等家具。此外，公司还从事良好化工家具的贸易业务。

如鲲新材以为公司中枢技能分为中枢技能平台和中枢工艺技能两大类。中枢技能平台对应离子化技能、碳硅偶联技能、溶剂化合成家具、高真空纯化技能 4 项中枢技能，技能通过交易玄妙体式保护，未苦求专利；中枢工艺技能对应固体 LiFSI 的合成、液体 LiFSI 的合成、LiODFB 合成、LiBF4 合成、R005合成、6FXY合成等9项中枢技能，均为具体家具的合成制备设施，中枢工艺技能中7项技能苦求了发明专利，1项技能正在苦求发明专利，1项技能苦求了实用新式专利。

2020-2022年，新动力电板电解液材料业务占公司主营业务比重抓续增多，2022年占比达67.08%。

新动力电板电解液材料主要为 LiFSI、LiODFB、LiBF4、R005等。证据公开报说念，LiFSI于1995年被发现，2013年由日本触媒运转范畴化分娩，2015年天赐材料、新宙邦、多氟多、永太科技、康鹏科技等产业链企业激动LiFSI的量产落地。

对此上交所条件公司讲明在同业业主流企业自2015年起抓续兑现LiFSI等家具量产落地的前提下，如鲲新才智系技能平台及制备工艺是否属于通用技能，认定为中枢技能的依据。并条件公司讲明中枢技能平台技能与中枢工艺技能的关系，技能旨趣，惩处了哪些技能重心或难点问题，与同业业技能比较是否具有先进性。

此外，证据如鲲新材对本人主营业务的形色，2017年公司运转布局锂电板电解液新材料的研发，先后兑现了LiFSI等家具的交易化分娩，冲破了高端电解液材料永恒依赖入口的时势。第二阶段，公司进行新式锂盐及功能性添加剂的改造与转变，针对传统的LiFSI（固体）在制备经过中存在的溶剂使用量大、溶剂残留超地方问题，进一步推出了LiFSI（液体）溶液化家具。第三阶段，公司抓续斥地具有自主学问产权的新式电解液材料，举例ARC 系列添加剂、DTD添加剂等，还布局了钠离子电板范围，兑现了以NaPF6、NaFSI为代表的系列钠盐的量产。

对此上交所条件公司讲明公司业务演变三个阶段具体对当令候区间，其中主要家具斥地、量产的时候；聚会行业发展情况分析是否兑现了入口替代；液体LiFSI是否在原有固体LiFSI产线上进行改造分娩；LiFSI范围液态及固态家具应用数目及比例变化，从以固态为主动荡为液态为主的动荡是否稳妥行业发展趋势；第三阶段斥地的ARC系列添加剂、DTD 添加剂、NaPF6、NaFSI等家具与原有LiFSI等家具的关系，若何蔓延干涉前述家具范围，以及是否兑现销售或订立销售公约获得订单。

并条件如鲲新材聚会问询回复、LiFSI等家具的国产化阐明等酌情诊治完善招股讲明书。

主要家具销售价钱抓续下跌影响公司事迹，下旅客户自建产能，被心境募投产能消化风

除中枢技能先进性被质疑外，在新动力电板产业近两年竞争愈发强烈的配景下，公司主要家具在论述期内销售价钱抓续下跌也引起了上交所心境。

论述期内，公司新动力电板电解液材料主要家具平均销售单价情况如下：LiFSI（固体）论述期内售价分袂为33.95万元/吨、30.18万元/吨、19.35万元/吨，LiFSI（液体）售价分袂为11.86万元/吨、9.89万元/吨、5.10万元/吨，LiODFB售价分袂为41.83万元/吨、41.64万元/吨、34.17万元/吨，所有主要家具销售价钱均呈现下跌趋势。

对此，上交所条件公司讲明种种型新动力电板电解液材料、电子化学品的家具称号、销量和单价等，销售价钱与市集价钱的相反情况；公司家具销售的订价权、订价计策和调价周期，论述期内主要家具销售价钱下跌的原因和禁受的搪塞措施，调价是否会对公司筹谋事迹组成环节影响，充分讲明注解筹商降价风险。

公司筹谋事迹方面，2020年至2022年，如鲲新材分袂兑现营业收入4.16亿元、6.72亿元及8.14亿元；同时扣非归母净利润分袂为7514.22万元、9521.09万元及9852.58万元。但证据最新败露的问询回复，2023年如鲲新材营业收入7.88亿元，同比下跌3%，扣非后净利润7119万元，同比下跌近三成。

另外值得能干的是，2020-2022年，如鲲新材前五大客户销售收入占比分袂为59.85%、70.16%、70.93%，客户聚会度较高，公司对大客户可能存在一定依赖。

而频年来，在行业趋势和企业本人降本增效需求的推动下，国里面分电解液厂商已入辖下手布局LiFSI等家具的产能，如鲲新材的多家主要客户运转纷纷自建产能且仍在扩产，如公司2022年第一大客户天赐材料就曾明确暗意要擢升包括LiFSI在内的中枢原材料自供比例，或会导致如鲲新材的主要家具售价有进一步下滑的可能，影响公司筹谋事迹。

对此上交所也在问询函中条件公司讲明，在天赐材料、新宙邦、瑞泰新材、宁德期间等客户现存LiFSI、 LiODFB、NaFSI、NaPF6等电解液材料产能及扩产方案和本色扩产进程，下旅客户自有产能并抓续扩产的前提下，向公司采购需求是否存不才降风险，并分析后续影响。

下旅客户自建产能并扩产，除了可能班师影响如鲲新材的销售价钱外，所有这个词行业的产能饱和的情况也导致公司募投神气被监管重心心境。

招股书露馅，如鲲新材本次IPO拟募资6.5亿元，分袂投向如鲲(山东)新材料分娩基地二期栽植神气、如鲲(山东)新材料分娩基地钠盐技改扩产神气，并补充流动资金。

对此，上交所条件如鲲新材聚会LiFSI、NaFSI 及NaPF6等家具市集供需阵势、公司市麇集位及技能水平、在手订单及产能哄骗率等，讲明是否存在产能饱和风险，并分析公司新增产能的消化安排。