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　　第一上海发布商议解释称，保管瑞声科技（02018）“买入”评级，预测公司2024-2026年的收入永别为260.3亿元/292.4亿元/329.9亿元东说念主民币；净利润永别为16.8亿元/21.3亿元/26.6亿元，指标价39.09港元。

　　第一上海主要不雅点如下：

　　24年上半年岁迹向好：

　　公司2024年上半年竣事收入112.5亿元（东说念主民币，下同），同比增长22.0%；毛利率为21.5%，同比升迁7.4个百分点；净利润5.4亿元，同比增长257.3%，超市集预期，主若是受益于全国智高手机市集复苏态势，以及声学、光学和精密结构件家具组合优化，重复PSS并表带来的增量。瞻望24年下半年，智高手机市集进入新机备货旺季，公司IoT、AR/VR及车载范围均握住参预并获取关连专利等，同期PSS公司将助力公司全国汽车行业渗入，该行看好公司改日的发展。

　　手机声学捏续推动升规升配，车载声学国表里双线并进：

　　公司声学业求竣事收入34.6亿元，同比增长4.1%，毛利率为29.9%，同比增长4.4个百分点，受益于家具高端化；PSS等车载声学业务收入15.2亿元，毛利率25.0%，PSS与公司的协同效应迟缓体现。该行量度公司高端声学家具捏续导入主力机型以及PSS公司带来的国表里业务收入和利润孝顺，24年全年声学的收入和利润齐会有一定幅度的升迁。

　　光学业务有望年底竣事扭转，精密结构件等业务毛利升迁：

　　光学业求竣事收入22.1亿元，同比增长24.9%，收货于公司在中高端机型份额的升迁带来更高的出货量和单价的改善。毛利率由负转正，为4.7%，同比升迁21.7个百分点，其中塑胶镜头和光学模组毛利率同比均有升迁。公司6P及以上的塑胶镜头出货占比捏续提高，并新获取7P定点技俩，WLG工艺良率握住优化，出货同比增长40%至140万支，公司量度在Q4竣事净利润层面的扭亏。

　　电磁传动及精密结构件业求竣事收入36.6亿，同比增多1.1%，毛利率为22.9%，同比上升3.6个百分点，收入的增长主若是高端马达、散热、金属中框和笔电机壳等家具捏续放量。传感器及半导体业务收入3.9亿元，毛利率16.4%，同比高涨5.1个百分点，受益于高毛利收入占比的升迁。该行量度跟着AI手契机带动智能语音交互期间的迭代，促进MEMS麦克风的升规升配。

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牵累剪辑：史丽君