国金证券股份有限公司姚遥,张嘉文近期对福斯特进行有计划并发布了有计划陈说《盈利阶段性承压，全方向上风保险胶膜龙头穿越周期》，本陈说对福斯特给出买入评级，面前股价为18.7元。

　　福斯特(603806)　　10月30日公司清楚2024年三季报，前三季度已毕营收152亿元，同比-9%，已毕归母净利润12.58亿元，同比-12%。其中Q3已毕营收44亿元，同比-27%、环比-19%，已毕归母净利润3.3亿元，同比-40%，环比-19%。　　计算分析　　下流排产走弱胶膜盈利承压，困境提份额彰显龙头上风。三季度下流组件排产走弱，胶膜居品及原材料EVA树脂价钱处于下落通谈，受此影响公司销售毛利率环比下落5.2PCT至12.82%，但仍在大部分竞争敌手损失的布景下保管正向盈利，突显公司在本钱、居品结构、国外上风产能等全方向上风。测算公司三季度胶膜居品出货基本抓平，盈利承压布景下阛阓份额抓续普及。　　本钱上风+互异化居品+国外上风产能全方向稳固盈利上风。连年电板组件时代各种化发展、快速迭代，公司通过全系列的居品品类和优秀的本钱按捺才调，不错为TOPCon、HJT、0BB、XBC、薄膜、钙钛矿等多种时代蹊径提供性价比最优秀的封装决策，通过进步的互异化居品普及盈利才调。此外，国际交易场面复杂多变的布景下，公司国外产能布局进步，泰国一期、越南产能已投产，已驱动泰国二期扩产权术，众人化产能布局可充分本旨国外组件客户需求，抓续鼓吹众人份额及盈利才调的普及，稳固龙头地位。　　计算行动现款流抓续改善，冲答信用减值增厚事迹。行业计算承压的布景下，公司通过优化采购及回款搞定抓续改善计算行动现款流，Q3计算行动现款流净额连续增长18.8亿元，彰显精益搞定上风。Q3公司冲答信用减值1.59亿元，一定进度增厚事迹。　　盈利瞻望、估值与评级　　左证咱们对产业链价钱及盈利的最新判断，退换公司2024-2026年归母净利润瞻望至17.4、25.0、31.9亿元，面前股价对应2025-2026年PE为19/15倍，公司盈利上风显耀、竞争样貌褂讪，电子材料业务有望高速发展，保管“买入”评级。　　风险教唆　　信用减值损失波动、竞争样貌恶化、行业增速不足预期。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据猜度打算，民生证券朱碧野有计划员团队对该股有计划较为久了，近三年瞻望准确度均值为70.75%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利19.32亿，左证现价换算的瞻望PE为24.69。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增抓评级5家；夙昔90天内机构办法均价为23.44。

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