（原标题：金价回调 后市仍被看好！长期投资价值仍较高）

跟着好意思国大选尘埃落定，金价的走向再次引起了阛阓的高度海涵。

跟着大选后果带来的不细目性逐步消退，黄金价钱出现了显耀回调。业内东说念主士指出，本轮“特朗普交游”相较于2016年更为前置，黄金的回调主要受到好意思元走强及避险热诚安适的影响，不少避险资金转向新的投资标的，使得金价短期承压。

业内东说念主士以为，从中期来看，地缘政事的不细目性和大家经济波动为黄金交游提供了潜在的交游契机。长期而言，黄金的投资价值依然显耀，尤其在降息周期、去好意思元化趋势和抗通胀需求的布景下。黄金金钱在散播投资组合风险、提供长期安妥文告方面的蹙迫性卓绝，握续成为投资者在涟漪环境中喜爱的采选。

大选落定后，黄金价钱彰着回落

跟着好意思国大选落地，特朗普当选后黄金出现彰着回调。

对此，华安基金示意，特朗普战略核心在于关税和好意思国优先，由此导致了黄金在面对刻下强好意思元的布景下出现了回调。10月，黄金曾嘱托了好意思元和好意思债利率走高的压力，实现逆势飞腾，应主要归因于短期的避险需求。跟着大选后果落地，不细目性消退，前期部分避险资金会流向新的交游标的。10月国内黄金单月涨幅进步6.5%，处于历史极高水平，刻下的回调是大选落地后的一次感性修正。

好意思国大选前一个月，好意思元和黄金曾同向运行。东海证券询查所分析称，2024年9月18日，好意思联储降息落地后，好意思债利多出尽，出现障碍。同期，跟随特朗普大选支握率的走高，好意思债利率大幅反弹，好意思元亦彰着走高。黄金区间最飞腾幅进步9%，二者的同向运行和传统订价框架有所背离。这主要源于阛阓避险热诚显耀升温，金融属性短期让位，由避险需求主导。一方面，好意思国大选附进的政事博弈之下，阛阓对后续好意思国经济及产业战略撑握黄金附着“不细目性溢价”。另一方面，朝韩款式升温及巴以突破使阛阓避险热诚走高，推升金价。

富国基金以为，总体而言，本轮特朗普交游相较于2016年而言前置彰着，好意思债利率、好意思元和黄金在大选前仍是彰着举高。好意思国大选尘埃落定后，短期内黄金价钱波动的逻辑是预期博弈，若是大选后果强于预期，可能短期接续催化“特朗普交游”。不外，由于金价此前仍是计入较多特朗普战略框架下的避险和抗通胀需求，即使再度冲高，反弹幅度可能也较小，阛阓热诚降温后就存在逆转的可能性。

降息周期利好黄金阐扬

历史上，黄金在降息周期中一直有着比拟可以的阐扬。广发基金的基金司理姚曦分析称，自上个世纪90年代运转，在昔时四轮的好意思联储降息周期中，黄金在每一轮降息周期开启到第一次降息之后的24个月，飞腾幅度平均或者在30%。固然本年10月由于阛阓关于好意思联储降息预期的变动，导致金价小幅回调，但降息的举座标的相关于降息的力度而言愈加蹙迫，独一确立了降息的标的，关于金价就会有积极的影响。

华安基金也以为，有四大逻辑可以支握黄金的阐扬。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀；二是关税战略加重逆大家化，削弱好意思元储备占比，促使大家央行购金；三是债务压力扩大，影响好意思元信用，同期倒逼好意思联储降息；四是去中心化，货币地位抬升。

安联投资则以为，对好意思联储的任何握续膺惩齐可能导致去好意思元化趋势的加快。若是好意思联储的孤苦性在特朗普总统任期内受到松懈，从而令投资东说念主不安，他们可能会更偏好日元和瑞士法郎等其他避险货币，而不是好意思元。基于此，黄金和传统提神性货币（包括瑞士法郎和日元）等避险货币可能会受惠。

长期投资价值仍较高

在广发基金的基金司理姚曦看来，黄金的长期投资价值主要源于央行购金活动关于金价核心的培植。姚曦分析称，拉长周期去看，黄金有着可以的历史文告，昔时20年，黄金是除了权利金钱除外阐扬最佳的一类大类金钱。其中最主要的原因是，黄金当作自然的货币，在大家退出布雷顿丛林体系（金本位体系）之后，扫数货币的供给量在冉冉增多，使得以好意思元计价的黄金长期处于上行的趋势中。

富国基金以为，中期来看，2022年之后，黄金飞腾与实质利率“脱锚”，背后原因是黄金金属属性安适、货币属性转头。黄金的货币属性决定了黄金价钱会与好意思元造成反向波动，好意思国大选适度到战略实质收场仍有一段技能，好意思联储降息预期也有不细目性，但细观念是好意思国经济基本面不差，不论好意思联储降息有助于经济扶持照旧财政战略刺激，齐可能利好好意思元、利空黄金。积极的一面是，大家地缘政事突破握续升温，好意思国对华关税战略一样存在变数，不细目性或是黄金中期的主要交游契机。

长期来看，富国基金示意，黄金是好意思元体系的替代品，好意思元信用与黄金价钱负相关，好意思元信用至极在国外货币体系中地位的下落将抬升黄金的估值核心。具体而言，一是好意思国财政握续膨胀加厚利息偿付压力，好意思元体系信誉下落利好黄金阐扬；二是逆大家化和去金融解趋势加重布景下，好意思元当作金融金钱的蹙迫性被削弱，黄金等什物质产的蹙迫性上升；三是俄乌突破催化了大家货币体系多元化趋势，去好意思元化念念潮加深驱动列国央行大幅增握黄金，进一步推升金价。

此外，跟着大家界限内财政战略蹙迫性上升、逆大家化和绿色转型推升了通胀核心，在抗通胀需求下，黄金建立需求也会增多。富国基金以为，大家宏不雅经济正从“大松手”期间，逐步步入“大分化”、“大波动”期间，散播化建立显得更为蹙迫，黄金与大类金钱相关性不高，因此建立价值突显。