起原：金十数据

　　事实上，该投行对标普500指数来岁底的基准地方价也曾高于之前的“牛市”情景，即6350点。咫尺它对来岁“牛市”情景下该指数的地方价也曾高达7400点。

　　摩根士丹利为什么转变主意？该公司在其2025年瞻望中暗示，它仍然合计股票估值很高——履行上比往日高。“估值应该比六个月前还要高，因为市集越来越信服基本面细致。当投资者看到坚实的宏不雅经济支捏了基本面，畴昔六个月内估值可能会更高。”

　　摩根士丹利合计，好意思国例外论将赓续下去。“标普500指数畴昔12个月的市盈率将从22.2倍稍许收窄至21.5倍，但仍高于10年平均水平。他们暗示：“咱们的商榷标明，在盈利增长高于平均水暖和货币计谋宽松的技艺，很少看到权贵的估值压缩，”迈克·威尔逊（Mike Wilson）指令的好意思国团队写谈。威尔逊频年来以看跌好意思股而有名。

　　他们掂量2025年的每股收益将增长13%，2026年将再增长12%。“咱们掂量，跟着好意思联储在来岁降息，买卖周期地方赓续改善，近期的盈利增长将在2025年赓续扩大。大选后企业动物精神的潜在崛起（正如咱们在2016年大选后看到的那样）可能会在2025年促进总共市集的盈利景色愈加均衡，”该团队说。

　　摩根士丹利团队对好意思国政府放弃部（Department of Government Efficiency）畸形指令东谈主埃隆·马斯克（Elon Musk）和维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）的成见也很特兴致。

　　该团队说：“固然很多东谈主怀疑他们是否大致真确通过进步放弃来削减支拨，但咱们合计，探究到所触及的个东谈主以及这似乎是特朗普第二个任期的焦点，选拔更绽开的格调是特兴致兴致的。由于最终放弃尚无定论，咱们合计期限溢价将讲明债券市集何如看待这个问题。”他们指的是投资者承担利率风险所需的逾额答复。

　　摩根士丹利也看好日本股票，而探究关税风险，该公司将对欧洲股票的评级下调至中性。贸易病笃场所使新兴市集股市成为其最不看好的市集。

　　该投行掂量来岁10年期好意思债收益率将跌至3.55%，低于之前的3.75%，因为他们掂量好意思联储降息的幅度将逾越市集预期。

　　在巨额商品方面，由于欧佩克和非欧佩克国度的供应增长，他们对布伦特原油的2025年地方价为每桶66好意思元，他们还掂量黄金的上升起间有限，因为他们对黄金的2025年地方价为每盎司2600好意思元。

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职守裁剪：刘亮堂