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　　记者 吴黎华 北京报谈 开首：经济参考报

　　“并购六条”推出两个多月来，成本市集正在掀翻新一轮的并购重组波浪，市集活跃度赫然提高，案例显耀增多。机构以为，本轮并购重组聚焦于迷惑更多资源身分向新质分娩力标的联结，有望进一步施展成本市集在企业并购重组中的主渠谈作用，相沿上市公司向新质分娩力标的转型升级。

　　新一轮并购波浪涌动

　　并购重组是相沿经济转型升级、终了高质地发展的伏击市集用具。本年9月24日，为进一步引发并购重组市集活力，证监会延续制定了《对于久了上市公司并购重组市集纠正的办法》（即“并购六条”），以更好施展成本市集在企业并购重组中的主渠谈作用。

　　自“并购六条”落地以来，A股并购波浪涌动。证监会主席吴清日前泄露，本年以来，全市集并购重组约3000起，9月份“并购六条”发布以来，已有260多家上市公司败露钞票重组事项，新兴产业成为并购重心范围。

　　11月26日，赛力斯发布对于环节钞票重组联系央求赢得受理的公告。左证公告，赛力斯拟刊行股份购买重庆产业投资母基金联合企业（有限联合）、重庆两江新区开发投资集团有限公司、重庆两江新区产业发展集团有限公司抓有的重庆两江新区龙盛新动力科技有限连累公司100%股权。

　　11月23日，汇顶科技晓谕，正谈判以刊行股份及支付现款的相貌收购云英谷科技的适度权。贵府高慢，汇顶科技是指纹识别芯片范围的龙头公司，云英谷科技业务聚焦在AMOLED高慢驱动芯片、Micro OLED/Micro LED微高慢芯片范围。

　　华海诚科则在近日默示，拟通过刊行股份、可周折公司债券及支付现款的相貌购买杭州曙辉等13名股东抓有的衡所华威70%股权并召募配套资金。贵府高慢，华海诚科是专注于半导体芯片封装材料的研发及产业化的国度级专精特新“小巨东谈主”企业，主要居品为环氧塑封料和电子胶黏剂。标的公司衡所华威则从事半导体芯片封装材料的研发、分娩和销售，主要居品为环氧塑封料。

　　11月25日，北交所上市公司五新隧装发布公告，拟通过刊行股份并支付现款的相貌收购五新重工100%股权、兴中科技100%股权。这是《对于久了上市公司并购重组市集纠正的办法》发布后，北交所上市公司驱动“刊行股份购买钞票”的首单表情。

　　申万宏源证券延续指出，干涉2024年，并购重组战术迎来三次优化：2024年2月5日，证监会上市司召开茶话会，首提“多措并举活跃并购重组”，明确了全年的重心责任任务，就审核进程中重心关心的重组估值、事迹承诺必要性等作出优化。6月19日，“科创板八条”（即《对于久了科创板纠正 做事科技改变和新质分娩力发展的八条措施》）发布，为科创类钞票并购提供了更生动的往复用具，如定向可转债、股份分期支付等。9月24日，“并购六条”发布，明确建议“开展基于转型升级的跨行业并购”，开释传统行业上市公司对科创类钞票的收购需求。

　　该机构数据高慢，在结合的战术迭代下，环节钞票重组案例数目在本年8月以后显耀增多，2024年8至10月，A股环节钞票重组（含发股并购）共计50起，而本年前7个月推断才49起。板块结构上，科创板上市公司发起的环节钞票重组占比大幅跃升，从2023年的3.5%提高至2024年前10个月的11.1%。

　　所在积极相沿推动

　　记者注重到，近段期间以来，各地积极出台并购重组战术，迷惑区域内企业愈加主动通过并购重组，提高产业链整合材干。

　　11月22日，天津市所在金融治理局、天津证监局、中国东谈主民银行天津市分行和天津金融监管局发布的《对于落实成本市集近期纠正战术的多少措施》中提到，要抓续鼓动并购重组，提高上市公司中枢竞争力，引颈带动产业链合座发展。针对上市公司并购重组需求，积极在标的库中遴择匹配表情，协助市集化对接并购重组标的，相沿所在国资企业与优质上市公司围绕重心产业链合营训诫并购基金等。上述文献还建议，成就完善按时刻析机制，实时梳理上市公司情况，筛选并购重组重心推动宗旨企业。成就问题和谐科罚机制，加强对上市公司并购重组进程追踪，实时和谐科罚企业碰到的问题和贫窭。

　　11月12日召开的上海市政府常务会议原则痛快《上海市相沿上市公司并购重组手脚有策划（2025—2027年）》，该有策划明确并购重组是提高上市公司质地、培育龙头企业的伏击相貌，并对上市公司并购重组建议了要“向有助于新质分娩力发展、有助于重心产业补链强链的表情歪斜”的条件。

　　四川省东谈主民政府办公厅日前印发《对于推动成本市集高质地发展的执行有策划》的奉告，其中建议，饱读吹上市公司通过并购重组向新质分娩力标的转型升级，拓展产业生态圈，蔓延改变生态链。迷惑金融机构围绕并购重组改变居品，提供“贷款＋外部直投”、并购贷款、保障资金玄虚相沿等。

　　中信证券以为，战术积极饱读吹加上产业高质地发展所需，并购重组知足当下政府、一级市集与二级市集的利益“最大条约数”，正迎来全新机遇。此轮并购重组并非仅仅短期的主题炒作，而是可抓续的产业趋势。

　　聚焦做事新质分娩力发展

　　业内机构多数以为，与曩昔比拟，新一轮的并购重组相沿战术赫然聚焦于相沿上市公司向新质分娩力标的转型升级，通过并购重组作念大作念强。

　　从A股市集并购重组的历史来看，长城证券指出，从2014年以来，我国上市公司并购重组在战术层面资格了“宽-严-宽”的历程。2014年至2015年，并购重组干涉活跃期，IPO节律放缓，2014年和2015年头次败露并购学派辞别为237家和443家，往复金额辞别为2462.37亿元和8570.04亿元，高技术和新兴产业并购经常。2016年至2018年，证监会发布设施性文献，强调并购重组质地，并购数目减少但质地提高，行业集会于电力斥地、医药生物、狡计机等高技术范围。2019年至2021年，证监会建议“并购重组提质增效”，战术相沿科技型企业并购，科技类并购活跃，注重产业整合和协同效应。

　　中金公司指出，2024年以来，新一轮战术呈现三个特质：一是进一步加大对科技改变企业并购重组的相沿力度。年头以来，《对于成本市集做事科技企业高水平发展的十六项措施》等轨制文献均明确了优先相沿冲突枢纽中枢时期的科技型企业并购重组的战术定调，并就如何推动科技型企业高效执行并购重组指出了具体标的。二是并购重组进一步“脱虚向实”，由“套利并购”渐渐追想到“产业并购”。一方面，新“国九条”建议加大对“借壳上市”的监管力度。另一方面，年头以来出台的轨制文献重心相沿上市公司执行同业业、高下贱的并购重组举止。同期，对跨界并购作念出适度饱读吹，建议相沿运作设施的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展合适营业逻辑的跨行业并购。三是推动并购重组成为清醒A股退市渠谈、完善市集生态的伏击妙技。

　　中泰证券也默示，与历次并购重组新战术比拟， 2024年以来的并购重组新政具备两大特征：一是饱读吹产业并购，尤其是饱读吹那些处于行业龙头地位的大公司通过并购重组进一步自由自己的行业地位。饱读吹行业龙头及“两创”公司高效并购优质钞票，提高并购重组包容度，大幅简化审核情势，迷惑更多资源身分向新质分娩力标的联结。二是从严监管借壳上市和盲目跨界并购等举止，坚贞打击“炒壳”举止。民生证券也以为，从战术的效力点来看，刻下的并购重组更强调的是科技企业（以“双创”为代表）的并购重组，强调“新质分娩力”标的的企业通过并购重组作念大作念强。

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