国金证券股份有限公司刘宸倩,叶韬近期对泸州老窖进行计划并发布了磋谈论说《Q3功绩妥当预期，贪图塌实韧性强》，本论说对泸州老窖给出买入评级，现时股价为135.93元。

　　泸州老窖(000568)　　功绩简评　　2024年10月30日，公司线路24年三季报，期内实现营收243.0亿元，同比+10.8%；归母净利115.9亿元，同比+9.7%。其中，24Q3实现营收74.0亿元，同比+0.7%；归母净利35.7亿元，同比+2.6%。　　贪图分析　　公司在良性基础上贪图，Q3正增长妥当市集预期，西南与华北市集根基塌实，相对完备的居品架构也赋予公司一定发展韧性。公司在发展进程中磨合渠谈数字化营销改变，在渠谈及销耗者端捏续鼓励扫码导向的互动营销，勾搭窖主节等系列步履增强品牌曝光度与贯通度。　　居品结构层面，表不雅Q3毛利率同比微降0.5pct至88.1%，或与五码居品扫码率擢升、红包返利支拨擢升相关，单Q3结构瞻望矜重；探究销售用度率同比-1.1pct、毛销差仍同比擢升，瞻望也与数字化改变下用度广泛化相关。此外，科罚用度率同比-0.6pct，所得税负追溯常态水平约25%，举座贪图提效带动归母净利率+0.9pct至48.2%。　　从终了质料来看，24Q3末公约欠债余额26.5亿元，环比+3.1亿元，探究△公约欠债+营收后狭义回款同比-8%；24Q3销售收现81.1亿元，同比-19.4%，渠谈回款情谊偏弱、且23Q3较高基数。在景气承压时间公司稳住阵地，保捏国窖价盘相对侍从、现在高度批价约860元。此外，公司坚捏巩固中枢品品牌形象，景气复苏时贪图弹性仍可期，捏续保举。　　盈利预测、估值与评级　　探究行业需求规复节拍较弱，咱们下调25-26年归母净利7%/7%，瞻望24-26年收入别离+9.5%/+8.2%/+10.8%；归母净利别离+10.0%/+9.3%/+12.2%，对应归母净利别离146/159/179亿元；EPS为9.90/10.82/12.14元，公司股票现价对应PE估值别离为13.8/12.6/11.3倍，保管“买入”评级。　　风险请示　　宏不雅经济承压风险；行业计策风险；世界化外拓不足预期；食物安全风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据臆测，西南证券朱会振计划员团队对该股计划较为深远，近三年预测准确度均值高达91.47%，其预测2024年度包摄净利润为盈利152.47亿，凭据现价换算的预测PE为13.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有37家机构给出评级，买入评级33家，增捏评级3家，中性评级1家；夙昔90天内机构筹办均价为161.58。

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