本轮牛市是国度发起、全民参与的改造牛。在当下布景中，若仍合计经济不好股市就不会涨，那就错了。相背，经济欠佳时股市更要涨，因为它已成经济发展的关节引颈者。

从资金流动视角看，表面上货币是经济火车头，但钱得流动起来。疫情后，经济复苏预期虽有，但资金在银行空转，长债走出疯牛行情。这是因为东说念主们对改日预期悲不雅，不肯假贷，资金难以开释。政府本应积极请示，可受化债程度制约，财政发力不及。本年较大方式仅有设备更新和耗尽品以旧换新，范畴3000亿支配，保险房再贷款3000亿额度也用得少。

不外，中央汇金本年向股市注资约8000亿（三季度末市值范畴9400亿），范畴远超其他方式。还不算惩办层对机构窗口领导买入资金。9月底，央妈创设金融机构互换便利和股票回购再贷款器具，初设额度折柳为5000亿和3000亿且可加多，这不仅是向股市放水，更是给股市加杠杆，意味着央妈成了A股的有劲后援，访佛好意思股与好意思联储干系。

这次改造牛有新变化。以往是机构收割散户，这次机构大面积踏空。惩办层特意出清机构，请示散户通过ETF参与本钱市集。从基金三季报可知，指数基金份额和范畴超主动基金。近两三年，主动基金遭赎回且强度加大，私募范畴也抓续着落，端正改造后私募出清更快。

早期机构过度抱团，股市行业分化严重，散户亏欠纷乱，资管渠说念在牛市顶部迷惑散户购买热点居品，构陷散户。既然机构黩职，惩办层便出清它们。机构出清后，ETF成为散户新投资器具，本年ETF增长中，国度队和散户齐在参与，这即是国度号令的改造牛。

在惩办层眼中，牛市有蛮横之分。好牛市是慢牛、长牛，可创造金钱效应，普及住户财产性收入，刺激内需；坏牛市是快牛、疯牛，会加重金钱分化和通缩。这次牛市国度队参与，可调控波动率，监管也调解，如限制机构净卖出，为国度队创造环境。若散户奴隶国度队买ETF，A股有望走出慢牛、长牛，但因投资者投契性强，还需遥远请示。

股市投资需审慎，切勿盲目跟风。应以闲置资金为投资基础，保抓独处判断，遵照投资原则。我是财经论坛老刘，逐日共享股市财经资讯，与你共同见证龙年A股的新篇章。阅读已毕，请点赞救助，留言共享或转发，谢忱不尽！ #优质作家榜#